ETF换购趋严 近一周3家上市公司股东弃购

    自近日监管层严控上市公司股东换购ETF份额比例之后，北京商报记者注意到，截至11月11日，近一周已有3家上市公司股东宣布放弃认购。事实上，换购要求的下发，也的确对部分ETF产品的募集造成了影响，放弃认购的规模多至10亿元。有业内人士表示，会中性看待ETF换购的行为。一方面，换购的确能帮助投资者分散集中持股所带来的风险并扩大ETF的成立规模。但另一方面，也需控制换购的比例和产品的风险波动，更好地保障投资者的权益。

    11月9日，网宿科技发布公告表示，收到股东刘成彦的告知函，放弃以其持有的公司股份参与认购基金份额。在此之前，10月17日，网宿科技曾披露公告称，持有公司5%以上股份的股东刘成彦，拟以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。若按照10月17日当日收盘价10.03元/股计算，原计划的换购金额约为2.41亿元。

    而在11月8日，航发动力的股东航空工业集团也表示终止ETF换购事宜。对于终止换购的情况，公告中提及，由于换购期间公司同时筹划发行股份购买资产事宜，处于停牌阶段，不具备认购条件，所以，航空工业集团决定终止该次基金份额认购。另外，11月5日，四维图新（14.710，0.16，1.10%）发布公告称，由于其他原因，公司副董事长孙玉国和董事、总经理程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购富国中证科技50策略ETF的份额认购。

    对于ETF份额换购的最新要求，北京商报记者通过公募基金内部人士了解到，此前，监管层对部分基金公司进行了窗口指导，要求上市公司以股换购ETF份额的规模，不可超过该标的在指数中的权重，而且大额换购需要上报相关机构批准。

    所谓换购，北京一位市场分析人士解释称，就是投资者拿指数成份股的股票来换取相应的ETF基金份额，即换成一篮子股票。对于上市公司股东来说，一方面，可以盘活大股东存量持股，减轻在市场上集中减持相关股票带来的压力。另一方面，也有助于基金扩大募集规模。他还表示，未来或有进一步的明确换购规定下发，目前仍处于窗口指导阶段。对此，北京商报记者向多家基金公司内部人士求证，得到回复均为“暂未收到新的相关要求”。

    值得一提的是，新的要求公布后，也的确对部分基金公司旗下ETF产品的募集情况造成了一定影响。有接近基金公司人士向北京商报记者透露，部分原先有意向以股换购ETF份额的上市公司股东或客户选择放弃认购，最多有一位客户放弃了近10亿元的换购。

    在南方某大型基金公司量化投资部人士看来，应中性看待ETF换购的行为。首先，上市公司股东将所持个股换购ETF份额并不完全是出于减持的原因。据他了解，部分投资者在换购ETF产品后持有的时间较长，发行时进行换购的份额至今还在持有。他还表示，ETF基金经理也会对拟认购ETF份额的个股进行多方面因素的考量，并不会不顾标的的质量而随意进行换购。

    对于超比例换购ETF份额的情况，一位公募机构人士也指出，不建议仅关注个股在指数中的权重一个指标。一方面，在基金发行期间，最终的募集规模尚无法确定，对应个股可换购的规模也随之变动。另一方面，个股的基本面、流动性以及股东换购的目的等也同样重要。

    “当然，换购比例也应相对适中”上述机构人士坦言，“作为ETF的‘掌舵者’，基金经理需更加注重控制产品的风险波动，密切跟踪标的指数，做好产品的长期业绩。在基金公司方面，也应做好投教工作，让投资者了解到布局ETF产品的风险，更多地关注产品地长期收益，而不是短期业绩。”