腾讯股价一路走高 转型策略得到资本市场认可

    本报讯 4月11日早盘，腾讯控股（0700.HK）高开，一度涨近3%，盘中突破400港元关口，创2018年6月以来新高。消息面上，4月10日，国家新闻出版广电总局公布了第12批国产游戏版号，腾讯旗下新手游获得版号。

    2019年以来，腾讯股价一路回升。3月21日发布财报以后，其股价从363港元一路涨至近400港元。汇丰将腾讯的目标价由原来的412港元上调至438港元，维持“买入”评级。

    股价上涨背后，是资本市场正在重新审视腾讯，其“消费互联网+产业互联网”双引擎推动增长的策略获得认可。新一季财报中，金融科技、云服务等新业务表现可圈可点，这也给了投资者们更多信心。

    腾讯2018年财报显示，全年收入为3126.94亿元，同比增长32%，净利润787.19亿元，同比增长10%。非通用会计准则（Non-GAAP）下全年净利润774.69亿元，同比增长19%。2018年第四季度，腾讯的营收和每股收益均超市场预期。

    值得关注的是，腾讯整体的收入结构正在多元化。2018年，游戏收入在腾讯整体收入中的占比为33%，较2018年下降八个百分点。广告业务在宏观环境下行的背景下，仍保持了较高增速。2018年，网络广告的收入为580.79亿元，同比增长44%，在整体收入中的占比为19%。腾讯的广告加载率（AdLoad）低于同行，仍有较大增长潜力。

    游戏和广告两大业务之外，“其他业务”近几年来一直保持着三位数的增速。腾讯在证明其产业互联网业务不是“估值故事”，而是实在的创收点。

    在金融科技和云业务的推动下，2018年其他业务收入779.69亿。以活跃用户数及交易量计算，微信支付是中国第一大移动支付平台，其日均交易量超过10亿次。以微粒贷、微业贷为代表的金融服务也快速发展。

    另一方面，腾讯云业务也保持高速增长。2018年，腾讯云服务收入为91亿元，增速逾100%。第四季度，云服务的付费客户同比增长逾一倍。在小程序、微信支付、社交营销、网络安全能力的协同下，腾讯云的客户群体和使用量正在不断扩大。

    美国行业研究机构SynergyResearch报告显示，在亚太市场，腾讯云全年收入增速达102.6%，在Top10厂商中增速第一。2018年Q4和全年，腾讯云的市场份额分别为5.8%和5.4%，超越Google，位列亚太区第四（前三名分别是AWS、阿里巴巴和微软）。

    在中国市场，Frost&Sullivan发布的公有云报告显示，从2017年到2018下半年，腾讯云市场份额占比从15.3%增长到了17%。Frost预测，未来五年，预计中国公有云市场将保持51.2%的年复合增长率，规模有望在2022年达到2980.4亿元人民币。未来，云计算市场仍有很大的增长空间。

    2018年9月30日，腾讯进行新一轮战略升级，成立云与智慧产业事业群，重注投入产业互联网。腾讯董事会主席兼CEO马化腾在业绩发布会上表示，此次调整，腾讯最重要的一个变化就是把云和智慧产业相关业务全部聚合了起来，这么做的目标并不只是想做简单的云业务，而是为从消费互联网转向产业互联网的大浪潮做积极的准备。

    在业界看来，伴随人口红利消失，中国互联网行业进入下半场。如何在存量市场中找到更多机会和增长点是所有企业面临的挑战。作为中国最大的消费互联网公司，腾讯的转型决心不可谓不大。依靠C端业务起家的腾讯，优势是有着中国移动互联网行业最大的流量池，也有着运营10亿级用户的经验和能力。如果能够将这一优势发挥出来，让C端业务和B端业务有更好协同，腾讯未来的想象空间仍然很大。