国盛证券：法本信息5年归母净利润增长12倍 受益信创再提速

    本报记者 李昱丞 见习记者 张军兵

    12月27日，国盛证券发布法本信息首次覆盖研报，研报指出，法本信息聚焦自主安全可控技术，持续为客户提供先进的IT服务和解决方案，2016年至2021年公司营业收入从2.93亿元增长到30.88亿元，归母净利润从0.11亿元增长到1.35亿元，5年实现收入10倍、净利润12倍增长。同时，以AI赋能业务自动化是公司的差异化竞争优势，公司自主研发FarHOMS和FarRMS高效能数字化运营平台，提升效率和客户满意、打破管理半径、支撑业务高速高质发展；公司还不断向数字化平台、技术产品深度拓展，在实时大数据处理（FarData）、人工智能（FarAI）、流程自动化和信息安全等技术领域加大投入。

    行业方面，研报指出，当前行业信创整体渗透率仍较低，提升空间广阔，或成未来最大增量，特别是金融信创相关政策纷纷出台，行业推进节奏和标准进一步明确。在架构转型与自主可控双重推动下，银行IT迎来全新增长空间，根据工信部赛迪数据，预计到2026年，中国银行业IT解决方案市场规模将达到1390.11亿元。

    在智能汽车行业方面，随着汽车智能化渗透率的提升，智能座舱从1.0时代向2.0、3.0时代升级，高等级智能座舱进入深化临界点，智能驾驶大势所趋，到2025年国内L2及以上级别渗透率将达到40%，行业会向更高级别智能驾驶升级；同时，软件价值占比提升对产业链参与者的软件能力提出更高要求，具备软件能力积累的厂商有望获益。

    目前，公司在汽车智能座舱、自动驾驶、智能网联、创新营销等方面持续投入，打造智慧汽车COSO车辆域+运营域+车主域三域一体方案，公司已经与比亚迪、理想、蔚来、小鹏、上汽、长安、东风等国内一线主机厂建立合作关系。

    2022年至2024年，随着生产生活秩序恢复正常，法本信息业绩承压因素解除，公司将重回高增长通道；叠加金融信创、智能汽车、华为等大厂的合作，将为公司带来全新发展机遇；后期规模和份额优势建立，加上公司产品解决方案占比提升，公司利润率有进一步提升空间。

    国盛证券预计公司2022年、2023年、2024年营业收入为35.4亿元、53.74亿元、75.36亿元，归母净利润分别为1.52亿元、2.35亿元、3.63亿元。同业公司2023年、2024年平均PEG分别为0.74、0.66，公司2023年、2024年PEG仅为0.35、0.23，相较于行业平均水平具有明显估值优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

（编辑 张伟）