药企密集披露半年报 中药、CXO板块表现亮眼

    东方财富Choice数据显示，截至8月25日，超过280家医药生物公司已发布半年报，其中近六成公司实现业绩增长，近30家公司归母净利润实现翻倍。

    药明康德、片仔癀等企业净利润再创新高，人福医药、博腾股份、凯莱英等公司净利润首次突破10亿元，广誉远、恒康医疗、华兰疫苗等扭亏为盈。从细分行业来看，CXO、中药板块表现亮眼，不少公司上半年业绩创出新高。

    CXO业绩增长确定性高

    今年上半年，受产能过剩预期、市场价格竞争加剧、医药创新重估等因素影响，CXO（医药外包服务行业，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包）板块整体的日子并不好过，但该细分行业中不少公司依然保持了较高的景气度，交出了不错的成绩单。

    药明康德上半年业绩超预期：实现营业收入177.56亿元，同比增长68.5%，增速创出历史新高；归母净利润为46.36亿元，同比增长73.3%。药明康德介绍，从2018年一季度至2022年上半年，公司保持了连续17个季度的销售收入环比增长（2020年一季度由于新冠肺炎疫情除外），今年一、二季度销售收入分别环比增长32.8%和9.5%。基于对未来业绩强劲增长的信心，公司将2022年全年收入增长目标从65%至70%上调至68%至72%。

    其他CXO公司也获得了较好的业绩增速。博腾股份实现营业收入39.14亿元，同比增长211.67%；实现归母净利润12.12亿元，同比增长465.01%。凯莱英实现营业收入50.41亿元，同比增长186.4%；实现归母净利润17.4亿元，同比增长305.31%。九州药业实现营业收入29.54亿元，同比增长58.15%；实现归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%。

    由于创新药研发往往需要巨大的资源投入，早期的Biotech（生物科技）企业常常需要借助CXO公司协作研发或生产，CXO的红利也开始吸引Biotech创新药企强势入局，信达生物、荣昌生物、复宏汉霖等医药创新企业纷纷延伸CDMO业务板块。

    中药板块业绩分化明显

    另一表现较好的细分领域为中药板块，约八成上市公司实现盈利。最新半年报显示，白云山净利润规模目前居首位，东阿阿胶盈利增速居前，但板块同时存在业绩分化现象。

    净利润增幅较大的是东阿阿胶，上半年净利润同比增长106%。业绩增长的原因是，公司紧扣以消费者需求为核心的战略主线，不断优化产品结构，升级产品组合；深入实践以顾客为中心的数字化运营模式，深化品类延伸拓展和创新探索，实现顾客增长与业绩提升。

    片仔癀的业绩也较为亮眼，净利润同比实现新高。2022年上半年，公司实现营收44.23亿元，同比增长14.91%；实现归母净利润13.14亿元，同比增长17.85%。

    值得一提的是，中药企业正面临成本提升、价格下跌等方面的挑战。例如，片仔癀二季度单季就出现了净利润下降，原因与成本的提升有关。据了解，今年上半年，片仔癀产品和安宫牛黄丸产品主要成分如天然麝香、天然牛黄等价格变动都比较明显，或影响到公司的净利润水平。

    多家公司还提到了医保谈判、集采等政策带来的价格下降和成本控制风险。