长春高新出局千亿市值俱乐部 集采趋势下现金奶牛或将缩水

    本报记者 张敏

    1月19日，广东省药品交易中心网站发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知，集采目录列示276个药品采购清单、最高有效报价以及联盟地区公立医疗机构报量明细等，其中生长激素被纳入。

    受此消息影响，1月20日，生长激素龙头企业长春高新二级市场股价继1月19日跌停之后再次上演一字跌停。连续2个交易日跌停、市值蒸发约194亿元，长春高新出局千亿市值俱乐部。截至1月20日收盘，长春高新收于204.84元/股，总市值为829亿元。

    此次超出预期的生长激素集采会对上市公司产生何种程度的影响？对此，《证券日报》记者拨打了长春高新的董秘办电话，但未接通。

    “长春高新的生长激素主要市场在医院之外，估计此次集采不会对公司有较大影响。”国内医药战略营销专家史立臣认为，估计企业参与医院市场竞争或者降价的意愿都不会太大。

    生长激素集采落地

    集采一直是生长激素企业发展的“达摩克利斯之剑”。近年来，对生长激素进行集采的声音不断。2021年8月16日，长春高新在接受投资者调研时表示，目前相关政策仍未落地，暂无新变化。假设集采政策落地、产品价格下降，公司将努力通过提升用户体量等方式确保公司业绩。

    如今，集采已经正在落地。根据《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》，此次有6家公司共25款不同批号的重组人生长激素产品参与此次公立医疗机构报量采购，其中长春高新子公司金赛药业参报7款，安科生物为8款进入名单。

    业内人士普遍称，生长激素水针纳入集采范围且价格降幅超出预期。东莞证券发布的研报介绍，此次生长激素联盟采购中，9种水针规格的最高有效申报价的平均值为12.69元/IU，与金赛药业近几年的水针挂网价格相差60%以上。而生长激素粉针方面，11种规格的最高有效申报价的平均值为14.77元/IU，与目前市场价格相差较小。

    “此次联盟集采限价规则较为严格，导致水针的预期降价幅度较大，超出市场预期。”一位不愿具名的分析人士介绍。

    此外，东莞证券分析，联盟地区公立医疗机构报量明细表涉及3家水针供应商，其中长春高新子公司金赛药业的水针采购期首年预采购量占比高达98.24%。“金赛药业是长春高新收入和利润的重要来源，这也可能是长春高新此次跌幅较高的原因。”上述不愿具名的分析人士指出。

    不过，在史立臣看来，是否会对长春高新等产生影响取决于企业的参与度。生长激素的使用大多数通过院外医疗机构。除非相关部门介入，否则这一产品很难实现大规模降价。

    2021年8月4日，一篇题为《身高焦虑就打“增高针”？危险！》的文章引发市场关注。该文章指出，近年来，许多家长对孩子的身高太焦虑，所以会给孩子打增高针帮助长高。文章称，打“增高针”，其实就是注射生长激素。如果生长激素被滥用，可能会给使用者带来健康风险。

    “生长激素滥用，即扩大适应症销售的现象如果不制止，那么集采很难对价格产生冲击。”上述不愿具名的分析人士向记者表示。

    股价持续缩水公司已经启动回购

    生长激素为金赛药业核心产品，而金赛药业一直被外界视为长春高新的利润奶牛。2021年前三季度，金赛药业生长激素产品销售收入58亿元左右，在长春高新总收入中占比高达七成。

    针对此次集采，长春高新1月20日在回复投资者提问时表示，目前，此次药品集中带量采购尚未正式开始招投标程序，公司将积极关注后续进展，认真研究相关文件规定，合理制订实施方案。

    自去年以来，市场就传出生长激素纳入集采的消息，这也导致长春高新的股价持续调整。同花顺数据显示，2021年5月17日，长春高新的股价一度涨至523元/股，总市值超2000亿元。1月19日，长春高新盘中闪电跌停，最终收于227.6元/股。1月20日，长春高新上演一字跌停，总市值不足900亿元。

    面对持续下跌的股价，长春高新于2021年11月23日召开了第十届董事会第七次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。回购股份实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。拟用于回购的资金总额为人民币6亿元，回购价格不超过人民币400元/股。

    长春高新介绍，截至2021年12月31日，公司回购股份数量为82.47万股，占公司总股本的0.20%，购买股份的最高成交价为308.35元/股，最低成交价为269.73元/股，支付的总金额约为2.4亿元（不含交易费用）。

（编辑 才山丹）