去年营收均超千亿元 民营大炼化“双雄”牛在哪儿？

    2020年，两家公司营收均超1000亿元；今年一季度，一家净利预计翻番，一家净利接近翻番……同为国内民营大炼化龙头企业的荣盛石化和恒力石化，其一季度业绩缘何如此之牛？

    4月21日晚，恒力石化发布的2021年一季报显示，报告期内公司实现营业总收入532.33亿元，同比增加78.8%；归母净利润为41.11亿元，同比大增91.81%。此前公司公布的2020年年报披露，全年实现营业收入1523.73亿元，同比增长51.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.62亿元，同比增长34.28%。

    荣盛石化则披露了业绩预告，公司预计一季度净利润为26.2亿元，比上年同期增长113.73%。根据公司年报，2020年实现营业收入1072.65亿元，同比增长30.02%；归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%。

    据了解，两家公司的布局均覆盖从下游化纤到上游炼化的全产业链，实现了“一滴油到一根丝”产业链优势，从而得以凭借规模化优势带来的成本下降和一体化产业带来的协同效应，在产品吨成本、吨毛利、销售毛利率等主要财务指标上全面领先。

    以恒力石化为例，从2016年借壳上市到2020年，公司实现了市值从不到400亿元到超2000亿元的巨大突破。公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。

    在2020年年报中，公司表示，报告期内公司营业收入、归属于上市公司股东净利润及扣非后净利润、经营活动产生的现金流净额大幅增加的主要原因是，2020年度150万吨乙烯项目、PTA-4项目、PTA-5项目投产，2000万吨炼化一体化项目较2019年增产等。此前，公司相关负责人曾告诉上证报记者：“像恒力这样具备综合成本运行优势的行业领先企业，相比行业平均水平会有每吨200至300元的超额盈利区间。”

    荣盛石化则在年报中表示，报告期内，公司在舟山绿色石化基地投资建设的“4000万吨/年炼化一体化项目”各项工程进展顺利。一期工程实现稳定满负荷运行，同时公司根据实际进展情况已于去年11月1日将二期工程第一批装置投入运行。目前，二期工程正在稳步推进中。

    除了恒力石化、荣盛石化外，目前国内拥有一体化炼化项目的民营石化企业还有恒逸石化。据悉，公司位于文莱的一期800万吨炼化项目2019年11月建成投产，打通了炼化-化纤全产业链，二期正在加速推进。今年4月19日，公司发布的年报显示，报告期内，公司实现营业收入864.3亿元，较上一年增长8.55%；实现归母公司净利润同比微降3.7%，为30.72亿元。公司称，稳定的业绩表现主要得益于公司在石化全产业链布局的优势。

    目前，国内正在规划或建设中的大炼化项目包括：盛虹石化1600万吨/年炼化一体化项目预计今年底建成投产；山东裕龙岛4000万吨/年的炼化一体化项目一期已开工，预计明年建成投产。

    在业绩大增的同时，恒力石化和荣盛石化在资本市场上受到资金的青睐。根据恒力石化一季度报告，今年一季度末公司前十大流通股东榜中，较去年末新进了3个流通股东。其中，由明星基金经理刘格菘管理的中国建设银行股份有限公司-广发科技先锋混合型证券投资基金，位列第十大流通股东，持股为3320.34万股，占比0.47%。

    据了解，广发科技先锋混合型证券投资基金一季度的基金配置方向，以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主。截至一季度末，其对荣盛石化、恒力石化的持股占总持仓的比例分别为4.97%、4.59%。