亚星客车拟定增募资不超3.39亿元 控股股东全额认购定向“输血”

    本报记者 李亚男

    3月30日，亚星客车公告称，公司拟定增募资不超3.39亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款。发行价格为5.14元/股，发行对象为公司控股股东潍柴扬州。

    中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司向控股股东定增来缓解流动性压力，一方面控股股东强化控制权，不会造成控制权变更，也可以通过带头定增的方式，传达对企业的信心。另一方面，定增募资没有从根本上解决企业盈利难题，主要还是聚焦于流动性和还债。”

    两次推出定增方案补流

    资料显示，亚星客车主营业务为客车产品研发、制造与销售，产品范围覆盖从5-18米各型客车，主要用于公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场。近年来，公司的资产负债率一直在90%以上。

    截至2020年9月30日，公司合并口径资产负债率高达96.11%，债务偿付压力较大。2020年10月份，亚星客车曾发布定增预案，公司控股股东潍柴扬州通过山东重工集团财务有限公司以委托贷款方式向公司提供借款，潍柴扬州以其对公司上述借款形成的债权认购该次非公开发行的全部股票，认购金额不超过3.95亿元。

    上述“债转股”方案的发行价格为5.99元／股，股票发行数量不超过6600万股，发行时不直接募集现金。按该发行规模上限进行测算，发行完成后潍柴扬州的持股比例将上升至62.31%。

    不过，在今年1月22日，亚星客车宣布终止了该定增方案。彼时，亚星客车表示，终止非公开发行股票是结合资本市场环境的变化及公司的实际情况等诸多因素后做出的审慎决策，不存在损害公司及股东，特别是中小股东利益的情形。后续公司将充分利用资本市场的再融资功能，加快公司发展，在时机成熟后择机启动相关发行申报工作。

    时隔两个月，3月30日，亚星客车再次发布定增预案，拟向控股股东潍柴扬州定增募资3.39亿元，本次定增数量不变，发行价格为5.14元／股。

    透镜公司研究创始人况玉清告诉《证券日报》记者，“控股股东向上市公司定向输血解决流动性问题是好事，目前看不到非常明显的利益输送可能，潍柴对亚星的控股比例超过了50%，处于绝对控股地位，无须通过定增加强话语权排挤其他股东。”

    2020年业绩预计大幅亏损

    《证券日报》记者注意到，去年三季度末，亚星客车应收账款高达35.28亿元，占当期流动资产比重超80%。

    盘和林称，“负债率96.11%的情况下，应收账款又占了8成的资产，说明可动用的现金占比非常少，公司流动性压力大。”

    况玉清也认为，“整车制造企业的合理负债率在50%-70%，亚星的情况非常严峻，很容易陷入资不抵债的困境。”

    “流动有息负债（短期借款及一年内到期的非流动负债）接近18亿元，而其账上货币资金只有2.41亿元，同时其应收款周期太长，远水难解流动性近渴，如果增发资金到账，能够解决亚星客车部分问题，但很难解决根本问题。”况玉清补充道。

    2020年初以来，疫情在全球迅速蔓延，疫情对全球客车业造成巨大冲击，对客车行业的整体流动性以及抗风险能力均提出较大挑战。最新业绩预告显示，亚星客车2020年度预计亏损1.45亿元至1.69亿元。

    亚星客车方面表示，2020年受疫情影响，客车行业低迷，上半年国内销售业务情况不佳，下半年海外销售业务几乎停滞，本司销量较上年下降较大。数据显示，2020年度亚星客车的总销量仅有3018辆，同比下降41%。

    盘和林表示，“实际上去年其他汽车企业发展并没有很差，但汽车行业多是走综合性企业，比如发展很多汽车产品线，通过不同车型对标不同用户的车企，也有汽车行业企业走新能源和车联网路线，走科技突破这条路，比如国内造车新势力。现阶段亚星客车业务依然过于单一，技术工艺积累也不足。今年业务会有所好转，但根本性的转折还需要在经营模式上做更多突破性的改变。”

（编辑 孙倩）