退市新规加快绩差股出清 ST板块重挫

    受沪深交易所就退市新规征求意见影响，ST板块15日重挫，ST股大面积下跌。当天，同花顺ST板块指数下跌1.57%报收519.618点。个股方面，ST金刚以14.44%的跌幅领跌，换手率为18.16%，*ST成城、*ST金钰、*ST实达等约30只个股跌停。

    14日晚间，沪深交易所分别对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订，并就修订后的征求意见稿公开征求意见。市场普遍认为，此次退市制度改革将进一步强化市场优胜劣汰属性，加快绩差股出清，资本市场投资生态迎来重塑。

    此前，ST板块曾掀起一波炒作潮。同花顺数据显示，11月3日至12月8日，ST板块指数累计上涨6.27%，高于同期大盘和沪深300指数涨幅。但从全年看则呈下行趋势，1月2日至12月15日，ST板块指数累计下跌9.56%，同期沪深300指数累计上涨20.71%。

    同花顺数据显示，截至2020年12月15日，A股被实施退市风险警示（*ST）的公司有134家，被实施其他风险警示（ST）的公司有82家。开源证券提供的数据显示，从1999年至今，我国退市企业数量共计为125家，年均退市数量六家，年均退市率仅0.31%。与海外成熟资本市场相比，我国上市公司退市率低，退市制度不通畅。

    沪深交易所发布退市新规后，平安证券表示，资本市场投资生态迎来重塑，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。一方面，在注册制的大背景下，头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利；另一方面，上市公司存量退市风险相对有限，但需特别谨慎部分存在财务造假风险的公司标的。

    东北证券表示，退市趋于常态化，壳资源价值进一步减少。A股过去每年平均退市公司不足10家，近两年虽有增加但与发达市场相比仍然很少。在退市新规下预计后续A股市场的退市数量将向成熟市场靠拢。“根据我们统计，‘壳’公司数量占比自2015年后就不断减小，主要源于单‘壳’价值的不断缩水，其背后是过去几年A股机构化过程中市场对于绩差股偏好逐渐走弱。预计随着退市新规的推行，‘壳’资源价值将进一步减小。”

    该机构还指出，退市新规实施后，将强化A股信息披露质量，让投资者更容易识别出A股市场中不同质量公司的区别，此外退市新规对于绩差股的低容忍度，也将使投资绩差股的风险提高，头部绩优股将具备更多流动性溢价。