电商消费渗透率持续上升 快递公司业务量保持高增长

    受益于电商消费高速发展，国内快递行业景气度持续，业务量保持高增长态势。

    从最新公布的10月经营快报来看，A股快递公司单月业务量均保持30%以上的增速。证券时报·e公司记者注意到，在业务量高增长背景下，大部分快递公司单票价格仍在下探，快递行业价格战持续。

    市场表现来看，除申通快递外，其他三只快递股顺丰控股、圆通速递、韵达股份年初至今涨幅均超20%。其中，韵达股份年内涨幅超40%，美股中通快递最新收盘价创历史新高。

    业务量高增长

    国家邮政局公布2019年10月快递行业运行情况显示，全国快递服务企业业务量完成57.6亿件，同比增长22.7%；业务收入完成658亿元，同比增长23.2%。

    数据分析，快递行业整体业务量增速与9月相比有所放缓，但整体仍保持高增长态势，从4家A股快递公司发布的2019年10月经营数据也可以窥见一斑。

    11月18日晚间，顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份在内的4家A股上市公司分别发布10月经营快报。其中，顺丰控股速运物流业务实现营业收入89.84亿元，同比增长24.45%；业务量为4.38亿票，同比增长48.47%。

    此外，申通快递快递服务业务收入19.8亿元，同比增长19.44%；完成业务量7.02亿票，同比增长37.38%。10月，圆通速递则实现快递产品收入24.02亿元，同比增长16.04%；业务完成量8.61亿票，同比增长36.94%。韵达股份增速迅猛，10月快递服务业务收入28.02亿元，同比增长149.96%；业务量8.65亿票，同比增长30.27%。

    从整体来看，四大A股快递公司业务量增速保持高增长态势，不过从增速来看行业内部格局有所重塑。顺丰控股10月速运物流业务量增速接近50%，已赶超申通快递位居首位。

    今年5月，顺丰控股针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，这是上市以来第二次进军低价市场，这一低价策略主要面向特定客户群。自此，顺丰控股速运物流业务量增速开始反转，自5月以来顺丰控股快递量件增速连续6个月增长，单月增速由4月的6.6%快速提升至10月的近50%。

    相比之下，申通快递业务量增速则明显放缓，从6月的54.4%下降至10月的不到40%，单月增速仅高于2019年3月。另外，从业务量来看，圆通速递与韵达股份快递业务量已相当接近。

    另外，中通快递最新发布第三季度未经审计财报显示，该公司第三季度营收为52.66亿元，同比增长24.4%。其中，快递服务收为46.76亿元，同比增长26.8%。剔除跨境业务2.74亿元收入后，单票收入1.63元，同比下降13.2%。

    中通表示，单票收入的下降主要由于公司为应对市场竞争将补贴力度维持在较高的水平所致。中通快递预计，2019年包裹投递总量在115.1亿至119.3亿之间，同比增长35%至40%。

    价格战持续

    电商消费渗透率持续上升，也为快递行业高增长带来了动力。根据国家统计局数据，10月电商实物零售额累计增速为19.8%，高于同期社消零售总额增速约11.7%；10月份电商品渗透率为19.5%，较去年同期提升2.0%。

    东北证券指出，目前，国内快递业务量中电商件占据达70%，已成为快递业务量增长的重要一极。“电商兴则快递兴”，电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。

    随着业务量高增长下，快递行业价格战似乎并未停止。按国家邮政局公布数据，1~10月全国快递行业单票价格为11.94元，较2018年同期下跌近1.5%。若仅从单月来看，2019年10月全国快递单票价格为11.42元，同比有所上涨。

    10月数据显示，大部分快递公司单票收入仍呈下滑态势，除韵达股份外，其他三家A股快递公司单票价格同比下降幅度均超过10%。其中，顺丰控股快递业务单票收入为20.51元，同比下降16.18%；申通快递单票收入为2.82元，同比下滑13.23%；圆通速递快递业务单票收入为2.79元，同比下降15.26%。

    韵达股份公告称，主要受快递服务收入增加派费收入项目影响，公司2019年10月快递服务单票收入3.24元，同比增长91.72%。从今年1月1日起，韵达股份在全网范围内对快递服务中有关派件服务业务模式进行调整，此次调整后，韵达股份向加盟商提供的快递服务内容增加派件服务，与之对应，快递服务收入增加派费收入项目。

    行业维持高景气

    根据中国产业信息网数据显示，预计到2020年全国快递业务量将达到700亿件左右，市场保持稳定增长。

    中泰证券认为，未来3到5年快递行业仍将保持15%至20%的复合增速，主要驱动力为三方面：一是长尾品类在传统电商的渗透率持续提升，传统电商预计维持20%增长；二是新型电商平台崛起；三是快递市场内部结构性增长贡献新增量，中西部区域以及跨境电商带动国际快递市场增长提速。

    当前，快递行业维持较快增长，集中度持续提升至82%历史高点。西部证券认为，伴随拼多多订单需求强劲拉动，电商总体渗透率将持续攀升，线上交易渠道继续挤压线下消费，电商快递有望得到驱动。