中信特钢重组上市 A股市场迎来特钢巨无霸

    本报记者 李万晨曦

    10月11日上午9点25分，中信特钢（000708）在深交所成功敲响上市钟声，A股迎全球特钢龙头，这是中信特钢发展史上的又一重要里程碑。

    中信泰富特钢集团董事长俞亚鹏在上市仪式上说：“中信特钢将深耕主业，做实优势，做大协同，同时在科技创新、竞争力提升、高质量发展、国际化布局等方面加快努力，着力打造全球最具竞争力的特钢企业集团。”

    中信特钢重组上市 具备1300万吨特钢产能

    由于标的企业大冶特钢和兴澄特钢实控人均为中信集团，通过本次重组，中信集团特钢板块——中信泰富特钢集团将实现整体上市。

    作为中国中信股份有限公司下属企业，如今的中信特钢已发展成为具备1300多万吨产能的全球规模最大、品种规格最全的专业化特殊钢制造集团，是我国特殊钢产业引领者、市场主导者和行业标准制定者，也是率先向新材料领域转型的高端制造业领军企业。

    集团旗下拥有兴澄特钢、青岛特钢、大冶特钢、靖江特钢四大产品制造基地和铜陵特材、扬州特材两大原材料生产基地，以及泰富悬架、浙江钢管两大产业链延伸基地，全面实现了沿海沿江产业链战略发展大布局。

    作为中国钢铁工业协会副会长单位、中国特钢企业协会会长单位，中信特钢承担了国家“十三五”轴承钢、汽车齿轮钢、高强弹簧钢、工模具钢、690MPa级高强桥梁钢、2000MPa级高强桥索钢、耐磨钢等重点科研项目。在多年经验积累中，中信特钢创下了多个行业乃至世界第一。

    特殊钢是重大装备制造和国家重点工程建设所需的关键材料，是钢铁材料中的高技术含量产品。根据2016年四部委发布的《新材料产业发展指南》，先进钢铁材料即特钢已纳入先进基础材料，是未来新材料产业的发展方向之一。国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》更是首次将39类先进钢铁材料列入新材料产业目录。

    中信特钢生产的轴承钢，纯净度创下全球最高水准，供货瑞典SKF、德国舍弗勒、日本NSK等全球轴承知名企业，产销量连续10年全球第一；汽车用钢供货德国保时捷、宝马、奔驰，日本丰田、本田等全球知名企业；用于节能环保、清洁能源的大型风电——直径1米超大规格合金钢连铸圆坯，为世界首创；R6级极限性能海洋系泊链钢填补世界空白；疲劳寿命超1300万次的弹簧钢，创世界第一；连铸板坯最大厚度达610mm，创世界记录；2000MPa级桥梁缆索钢为世界最高强度级别。

    中信特钢产品能够充分满足能源、交通、工程机械、航空航天等国家优先发展行业的市场需求，为国民经济发展、重大工程建设以及国防军工等重要领域提供所需的关键特殊钢产品。

    据WIND数据显示，此次重组标的中，大冶特钢2018年中研发支出占营业收入比例为4.48%，不仅领先特钢板块企业，也已达到A股新材料板块的平均研发水平（3.93%）。2018年兴澄特钢全年研发费用高达20.35亿元，较2017年增长78.56%，规模居特钢行业前列。截至重组草案签署日，兴澄特钢及其子公司共有637项境内专利，包括115项发明专利，以及1项境外专利。

    特钢龙头瞄准新兴产业 定位中高端新材料

    作为特钢行业龙头，中信特钢整体上市不仅将重塑特钢板块格局，还有望为A股增添全新的新材料标的。

    相关研究指出，高端新材料技术壁垒较高，且下游需求往往远远高于现有产能，高端产能往往供不应求，因此技术壁垒较高的新材料龙头天然抗周期。

    有研究机构指出，在国家推动科创产业升级背景下，注重研发投入的企业估值水平将提升。特钢作为众多高端制造行业上游，且研发费用与营收比较高，理应获得较高估值。从基本面和估值来看，特钢龙头企业已具备长期配置价值。

    从生产的产品结构来看，2016年我国高合金钢占特钢总产量比例仅为3%，而中端合金钢占比达55%，低端特钢占比为24%。而《国内外特殊钢产业发展现状与工艺技术比较》显示，日本高端高合金钢产量占比达25%，相比之下，我国在高端特钢领域仍有较大的增长空间。

    而中信特钢产品定位为中高端，有稳定的长期战略合作客户，这些深厚的客户积淀至少是通过前期五年甚至更长周期认证，技术壁垒较高。随着本次重组顺利完成，上市公司特钢产能达到1300万吨，将成为全球范围内规模最大、品类最全的专业化特钢生产企业，产品覆盖面更广，单纯受某一行业需求下滑影响更小，从而进一步提升抵御周期的能力。

    重组草案显示，截至2018年末，标的公司兴澄特钢的高标准轴承钢产销量世界第一，国内市场占有率超过80%；汽车零部件用钢国内产销量第一，高端汽车钢国内市场占有率65%以上；高端海洋系泊链用钢的国内市场占有率超过90%；矿用链条钢国内市场占有率超过80%；高端连铸大圆坯国内市场占有率超过70%。

    面对特钢行业这一高端需求的缺口，中信特钢表示未来将继续以市场需求为出发点，瞄准战略性新兴产业和下游发展方向，大力开发能源用钢、超纯净轴承钢、汽车关键部件用钢、新一代海洋系泊链、高等级盘条、高端工模具钢等前沿品种。

（编辑 上官梦露）