量价增长助力业绩双增 五粮液上半年净利润增逾三成达93.36亿元

    本报见习记者 王君

    8月30日，白酒龙头企业五粮液正式交出了“中考”成绩单，公司上半年实现营收和净利润的双增长，其中净利润接近百亿元，增长幅度超过三成。

    销售净利率提升 获利能力增强

    五粮液发布的2019年上半年业绩报告显示，在报告期内，公司实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；归属上市公司股东的净利润93.36亿元，同比增长31.30%。2019年上半年已完成全年营收目标的54.30%，为全年跨越500亿元奠定了坚实基础。

    具体来看，今年上半年，公司酒类销售收入破254亿元，毛利率达到78.16%。查阅五粮液近三年数据来看，五粮液酒类的毛利率创近三年新高。

    对此，五粮液称主要得益于公司不断优化产品结构，核心产品市场价格稳步提升。

    另外，在报告期内，五粮液经营活动产生的现金流量净额大幅提升。2019年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额接近84亿元，较去年大幅增长。此外，五粮液的销售净利率为36.12%，同比提升1.77个百分点。

    在业内人士看来，2019年上半年亮眼的业绩背后，是五粮液近几年深化体制改革、勇于创新和开拓进取的结果。

    “过去的半年里，五粮液围绕‘三性一度’的总原则，在传承经典的基础上，创新推出第八代经典五粮液；同时公司营销数字化正式上线运行，第八代经典五粮液控盘分利模式启动实施，三个系列酒公司进行整合，实现资源的高效利用和统一管理，不断推进改革创新。”五粮液相关负责人如此表示。

    查阅五粮液半年报可见，公司主要产品“五粮液”酒是我国浓香型白酒的典型代表，同时，五粮液根据不同层次消费者需求，开发了品类齐全、层次清晰的高低价位系列酒产品。

    五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光接受《证券日报》记者采访时表示，五粮液要补短板、拉长板，升级新动能，抢抓发展机遇，落实高质量发展要求，奋力推进“二次创业”，实现企业高质量发展。

    根据五粮液披露的2019年半年报数据可见，今年上半年企业盈利能力持续提升。“生产方面，通过更加精细的全过程管理和工规执行严格落实，一级酒率大幅提升。”五粮液在中报中表示，在品牌方面，公司制定“品牌宪法”，优化产品结构，不断满足消费升级新需求。

    值得一提的是，在五粮液的改革中，渠道改革是重中之重。在报告期内，五粮液制定并发布全新的品牌宪法《五粮液品牌产品开发及清退管理标准》，进一步规范营销渠道，对严重透支五粮液品牌价值的42个品牌129款高仿产品进行了清退和下架处理。

    新获授权专利百余项 品牌价值不断提升

    在报告期内，五粮液新获授权专利103项，品牌价值进一步提升。在《财富》杂志发布的2019中国500强企业排行榜中，五粮液排名225位，较去年提升了22位；在英国品牌评估机构“品牌金融”发布的“2019全球最有价值的50大烈酒品牌”排行榜中，五粮液排名第2位；在第十六届“世界品牌大会”发布的2019年《中国500最具价值品牌》报告中，五粮液位列第19名，较上年上升1位；在世界品牌实验室与世界企业家集团共同编制和发布的2019年《亚洲品牌500强》排行榜上，五粮液位列总排名第40位，较去年提升8位。

    同时，五粮液远赴捷克、哈萨克斯坦、以色列、德国等近10个国家和地区，考察市场、谋求合作、推广文化，行程超过了10万里。

    今年7月份，作为2019APEC工商领导人中国论坛战略合作伙伴，五粮液携第八代经典五粮液，以及高端版、时尚版五粮液等代表性产品亮相现场，同时第八代经典五粮液作为2019年APEC工商领导人中国论坛“指定白酒”。

    另外，7月30日，2020年迪拜世博会中国参展路演（北京站）在北京世园会园区举行。在企业赞助商授牌仪式上，五粮液集团成为“2020年迪拜世博会中国馆官方合作伙伴”，五粮液成为“2020年迪拜世博会中国馆官方指定用酒”。

    对于五粮液的表现，天风证券分析师刘鹏在研究报告中表示，五粮液控盘分利模式助力公司内部持续优化，目前改革成效初显，维持买入评级。

    “随着MSCI扩容，外资、保险等海外长期资金不断涌入。具有一定消费壁垒和消费者黏性的高ROE公司将成为这些资金的首选配置标的。近年来，外资对于国企改革的理解逐步提升，而五粮液作为国企改革的坚决执行者，前景可期。同时五粮液积极布局海外业务，实施经典五粮液和系列酒结合走出去的战略，预计未来三年‘一带一路’沿线两个烈性酒市场将逐步进入业绩收获期，推动五粮液海外业务占比提升。”上述分析师如此表示。

    同样，申万宏源分析师在对五粮液中报业绩预告点评时称，五粮液2019年已进入量变到质变的过程，企业经营的各个环节都在发生积极变化，今年核心工作是第八代经典五粮液的推出上市，同时推进渠道改革、导入控盘分利模式、数字化营销系统，通过梳理构建高端产品矩阵提升价盘，解决渠道盈利的核心问题。当前公司一系列动作逐步落地，改善步步兑现，持续推进二次创业新征程。

（编辑 孙倩）