云天化上半年营收净利双增 云南自贸区设立利好公司发展

    本报见习记者 顾贞全

    8月29日，云南云天化股份有限公司（600096.SH，以下简称“云天化”）发布2019半年报。今年上半年，云天化实现营收284.02亿元，同比增长22.60%；实现净利润1.27亿元，同比增长91.98%；扣非净利润4518.99万元，同比增长2267.27%，公司营收净利实现“双增长”。

    对此，云天化表示，主要得益于公司优化大宗原料采购，有效降低采购成本；狠抓生产装置的长周期运行，有效降低单位产品固定费用；加强内部控制与管理，有效降低可控费用；参股公司净利润同比上升，投资收益增加。同时，受益于云南入选自由贸易试验区，云天化将在现有的化肥出口方面争取更大的优势。

    主营产品表现不俗

    半年报显示，2019年上半年，云天化主营产品销量均表现不错，化肥产品磷肥、尿素、复合（混）肥以及上游资源磷矿石营收均实现正增长，其中磷矿石增长比例最大，达20.52%，磷酸一铵以8.31%的增长比例居于次席；但是聚甲醛由于下游行业整体低迷，市场需求下降，导致该部分营收同比出现下降。

    在产品销路方面，云天化在国内渠道网络密集，覆盖了国内主要用肥区域。报告期内，公司以1479.11万元收购了子公司农资连锁3%少数股权，收购完成后，农资连锁将成为云天化的全资子公司。这是云天化成为‘现代农业服务商’战略的重要一环。

    《证券日报》记者了解到，以2018年为例，农资连锁在全国建设和合作配送中心1533座、经营网点48276家、直营网点2404家、科技小院16所，销售及服务人员600余位，为用户提供了全面细致的农资和农业服务。”如今将农资连锁收为全资子公司，云天化将进一步完善销售服务网络。

    在成本控制端，云天化一方面加强对生产装置运行管理，公司主要生产装置实现了20个长周期，保持高效运行，主要产品——磷酸、磷酸二铵、聚甲醛产品综合能耗同比下降；另外一方面，云天化大宗原料采购降本明显，硫磺、燃料煤、合成氨不含税采购均价同比分别下降1.91%、6.01%、4.30%。成本的下降，为云天化利润的增长奠定了基础。

    云南自贸区“锦上添花”

    云天化不仅营收净利实现双增长，负债率也有所改善。半年报显示，2018年底云天化的资产负债率达90.77%，而截至2019年6月末，公司资产负债率已降低至88.84%。业内人士指出：“云天化资产负债结构的变化，有利于财务费用的减少，提升公司的盈利能力，还会对各类信用评级及贷款利率进行改善，从而进入正循环。”

    此外，云天化近年来现金流不断增加。2019年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为19.16亿元，同比增长12.80%，现金流的改善也有望降低其债务负担。

    东方证券分析认为：“由于供需格局大幅改善，云天化主营的化肥是当前少数景气依旧持续的周期品之一，尤其是磷矿石-磷肥产业链仍处于历史景气中低位，未来还有持续复苏空间。”东方证券给予“增持”评级。

    值得一提的是，8月26日，国务院印发的《中国<山东>、<江苏>、<广西>、<河北>、<云南>、<黑龙江>自由贸易试验区总体方案》对处在西南延边省份的云南上市企业来说，无疑是个利好，当然云天化也不例外。

    对此，云天化相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，云南自贸区设立后，公司将在现有的化肥出口方面争取更大的优势，在跨境贸易、跨境物流方面有更大的发展空间，公司将进一步利用好区位优势，深入参与到中国-中南半岛经济走廊、孟中印缅经济走廊建设中，并积极运用好相关政策，提升公司整体竞争力。

（编辑 乔川川）