协鑫新能源出售977MW光伏电站项目70%权益 轻资产化转型七个月回收28亿元现金

    本报记者 于南

    5月23日开市前，港股公司——保利协鑫与协鑫新能源联合发布公告，保利协鑫及协鑫新能源的间接附属公司——苏州协鑫新能源投资有限公司将向上海榕耀新能源公司出售共计977兆瓦（近1吉瓦）光伏电站的70%股权，连同70%的股东贷款。

    根据公告，本次交易将为协鑫新能源带来包括股权对价、应收股利、可收回股东借款等合计约20.6亿元现金流，并减少负债约58亿元。而本次交易所得现金约20.6亿元将用于偿还协鑫新能源债务及新项目的发展。

    在此基础上，协鑫新能源将自交割日起的三年内为此次出售的光伏电站提供运营、维护及管理服务（可续期三年）。这意味着，在上述以外，协鑫新能源还可获得稳定的服务费收入。

    值得一提的是，同在23日开市前，作为A股上市公司的云南能投发布公告，显示其控股股东云南能投集团签订了《宁波榕尚投资合伙企业（有限合伙）认购意向协议》，拟认购该投资基金权益29.4亿元，并通过其设立的SPV公司上海榕耀新能源有限公司分期进行投资。

    买方有国企“加持”资金实力雄厚

    国企具有规模优势和资金成本优势，光伏电站龙头民企则具有经验丰富的专业团队以及精细化运维能力。民企的存量光伏电站与国企进行股权混改，可以充分发挥各自在资本和资产端的优势，最终实现强强联合下的优势互补。

    协鑫新能源正是基于企业自身发展进程及行业市场环境变化，寄望从资产经营逐步升级转型为资本经营及服务输出。

    公开资料显示，作为此次交易的买方，上海榕耀新能源公司资金实力雄厚。在业界看来，其可依借融资成本优势，提升此次所购光伏电站的资产收益率。

    云南能投的公告显示，作为上海榕耀新能源公司的控股方，宁波榕尚投资合伙企业获得国企云南能投集团“加持”。该合伙企业拟筹集的资金总量高达60.01亿元，旨在投资新能源、环保能源、新材料等战略新兴产业的项目。

    协鑫新能源是全球领先的光伏电站开发运营商，与云南能投集团在资本层面进行合作，战略契合度高，符合国家混改政策方向，可以充分发挥各自在资本和资产端的优势，最终实现强强联合下的优势互补。

    接近协鑫新能源的相关向《证券日报》记者透露，今后，协鑫新能源将与买方进一步探索其他合作机会，包括但不限于公司在中国境内的现有光伏发电项目。

    轻资产化转型七个月回收28亿元

    事实上，协鑫新能源的轻资产化转型早已启动。

    《证券日报》记者根据协鑫新能源公告梳理，2018年10月，公司向中广核太阳能出售160兆瓦光伏电站项目的80%股权及对应股东贷款；2018年12月份向三峡新能源出售约140兆瓦光伏电站项目的所有股权；2019年3月，向五凌电力出售了280兆瓦光伏电站项目的55%股权。

    加上此次与上海榕耀新能源的交易，经测算，协鑫新能源七个月内的交易将总计回收近28亿元，可共计降低债务超过87亿元。

    上述所有已出售电站的财务状况将不再纳入协鑫新能源的财务报表，一方面可降低公司账面折旧摊销费用，优化利润表；另一方面，也有效降低了公司负债率，优化了公司的财务结构。

    综合并梳理协鑫新能源自2018年10月以来的电站资产交易及其公告，业界人士分析认为，这些交易体现出三个特点：一是轻资产转型，负债率得到了稳步下降；二是在项目层面实施股权混改，引入资金实力强劲的国企；三是协鑫新能源的运营优势得到发挥，多次成功实现对所售电站进行持续的代运维服务，将为公司带来稳定的服务费收入。

（编辑 白宝玉 策划 于南）