上投摩根成长先锋混合基金经理倪权生：压力因素渐消解 市场环境有望逐步向好

    本报记者 昌校宇

    上投摩根成长先锋混合基金经理倪权生对《证券日报》记者表示，虽当下市场正处在诸多负面因素叠加的时间点，但这并非常态。展望后市，出现更加极端事件的概率并不高，降准靴子落地后，此前对市场构成压力的因素会逐渐消解，市场环境也有望逐步向好。

    “从基本面角度看，我国宏观经济仍稳中向好，2022年第一季度GDP同比增长4.8%，快于2021年第四季度4%的增长速度。此外，当前产业政策已出现一些积极变化。以房地产行业为例，很多城市在投融资和限购政策上已逐步放开，这些是利好资本市场的因子。”倪权生认为，流动性方面，从去年底到现在，市场实际处于一个释放流动性的周期。而在央行此次降准的后续过程中，流动性对市场的提振作用值得期待。

    展望后市，后疫情时代下，倪权生较为看好下游需求相对旺盛的制造业。原因在于这类制造业公司和其他行业公司的不同点在于，疫情缓解后若订单需求尚在，可以在产能上进行适当加速。因此，后疫情时代，得益于相对较好的下游需求，制造业公司有机会实现较强的业绩弹性。此外，半导体和军工等行业未来仍有不错的成长空间。

    倪权生强调，从整个市场角度而言，当前分位数（指数相对于无风险利率的比值）的标准差在两倍以下，上一次出现这种极端值的情况，还是在2018年的市场底部。从周期理论看，当市场的估值、流动性和情绪都处于冰点时候，往往也是比较适合增持基金的时间点。当然，如果投资者仍然心存顾虑，不妨采取基金定投的方式。

（编辑 张明富）