500亿“顶流”李晓星发声：维持高仓位 估值已经非常有吸引力

    市场当前处于底部区域，继续下跌空间不大。短期来看，估值收缩已接近尾声，整体A股和一些优质标的估值处于历史均值甚至是偏低的位置。中长期维度看，未来一年到两年，疫情对我们的影响终将结束。

    很多非常优质的成长股调整幅度不小，但经过我们的调研，它们自身的业绩预期大部分没有下修，很多反而加强了自身在行业中的优势。所以我们还会聚焦在消费、科技两个赛道的优质成长股投资。仓位会维持比较高，这个估值分位我们觉得处于历史上非常有吸引力的阶段了。

    新能源交易拥挤的问题得以解决，估值分位也较低，从3年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。因此，从成长股投资角度来看，新能源依然是最有吸引力的成长投资板块。

    3月29日，银华基金董事总经理、基金经理李晓星现身直播间，分享了他对当前市场的看法，并对后市投资机会进行了详细解读。

    在李晓星看来，当前市场处于底部区域，继续下跌空间不大；经过一轮调整，不少成长股估值处于历史非常有吸引力的阶段，大部分业绩并未下修，因此仍将聚焦成长股投资。从3年维度看，新能源仍是最有吸引力的投资板块。

    银华基金董事总经理、基金经理李晓星

    直播中，李晓星坦言，今年是他当基金经理以来遇到的第三次比较困难的时刻，内心的焦虑更多来自于给持有人带来的阶段性亏损；让净值创新高仍是他不懈努力的方向。

    市场当前处于底部区域

    “近期市场调整是内外因素综合作用的结果。”对于近期市场的调整，李晓星表示，外部因素导致市场风险偏好下降，内部因素则是疫情使得大家对短期经济发展信心不足，对消费也产生一定影响。

    不过，李晓星并不悲观，在他看来，市场当前处于底部区域，继续下跌空间不大。“短期来看，估值收缩已接近尾声，整体A股和一些优质标的估值处于历史均值甚至是偏低的位置。中长期维度看，未来一年到两年，疫情对我们的影响终将结束。”

    尽管美联储步入加息周期，“个人判断我们的货币政策还是‘以我为主’。”对于我国的货币政策，李晓星表示，“政策重心还是稳增长，在可选的范围内，应该会维持货币相对宽松的状态。”

    新能源仍是最有吸引力的成长板块

    无论市场如何变化，在李晓星看来，股票最终赚的是公司业绩增长的钱，因此，他仍将聚焦成长板块。

    “开年以来我们看到很多非常优质的成长股调整幅度不小，但经过我们的调研，它们自身的业绩预期大部分没有下修，很多反而加强了自身在行业当中的优势。所以我们还是会聚焦在消费、科技两个赛道的优质成长股。仓位会维持比较高，这个估值分位我们觉得处于历史上非常有吸引力的阶段了。”李晓星表示。

    “未来新能源板块的机会还是比较大的。”李晓星表示，经过一轮调整，新能源交易拥挤的问题得以解决，估值分位也较低，从3年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。因此，从成长股投资角度来看，新能源依然是最有吸引力的成长投资板块。

    对于消费板块，李晓星表示：“传统消费行业，例如白酒、餐饮相关行业，包括必选品、酱油等，调整幅度都不小。虽然短期的表现难以预测，但我们觉得从估值分位来说已经调整到位了。从一年以上维度看，这些板块都有不小的绝对收益空间。个人感觉，所谓的‘旧消费’进入到比较好的布局阶段。”

    努力提升基金净值

    “今年是我当基金经理以来，遇到的第三次比较困难的时候。”在直播中，李晓星坦言，第一次是在2016年年初，第二次是在2018年年底，当时基金从最高点的回撤幅度都和现在差不多。我还是非常看好权益市场的投资机会，个人的资产基本也都买了自己的基金。不可否认，开年以来的下跌，让持有人有阶段性亏损，我内心也比较焦虑。毕竟持有人将钱交给我们管理，就是希望自己的财富能有所增长。

    2018年底，李晓星曾在朋友圈发过一条新年愿望，“在这即将过去的2018年，最大的焦虑来自于愧对信任我的持有人，没有保护好你们的财富。我不想找任何借口，只是想对你们说声抱歉。现在的愿望只有一个，不管需要多长时间的努力，在未来可以将净值做回新高。”

    站在当前时点，李晓星表示：“我们一定会努力提升基金净值，这是我们现在努力的方向。”

    基金持仓进一步分散

    3月29日，银华基金披露了旗下基金2021年年报。李晓星管理的银华心怡灵活配置混合基金2021年底共持有103只股票，其中，持有占基金资产净值比1%以上的个股有24只。除宁德时代、分众传媒、紫金矿业、山西汾酒、盐湖股份、天齐锂业、洋河股份、药明康德、五粮液、大华股份十大重仓股外，该基金还“隐形重仓”了赣锋锂业、天华超净、伊利股份、药明生物、东方雨虹、迈瑞医疗、天奈科技、科达利、智飞生物等。

    与银华心怡2021年中报相比，该基金持仓进一步分散。一方面，该基金持有的股票从97只增加到103只；另一方面，2021年中报，该基金持有占基金资产净值比超过5%的股票为8只，持有宁德时代占基金资产净值比超9%，持有汇川技术占基金资产净值比超8%；2021年年报，该基金持仓组合中占基金资产净值比超5%的个股仅有5只，宁德时代占基金资产净值比最高，为6.22%。

    年报显示，银华心怡灵活配置混合基金2021年份额净值增长率为38.62%，规模为120.95亿元。