招商基金研究部首席经济学家李湛：关注虎年股市投资的三条主线与四大主题

    本报记者 孟珂

    进入虎年，资本市场的热点和投资机遇有哪些？招商基金研究部首席经济学家李湛接受《证券日报》记者专访时表示，展望虎年，A股将延续宽幅震荡格局，震荡中枢有望小幅抬升。

    李湛解释道，一方面，中央经济工作会议明确了决策层“稳增长”态度，政策有望持续发力，推动2022年经济增速逐步提升，叠加通胀全年基本无忧，流动性合理充裕呵护下，A股将得到有力支撑。但另一方面，盈利难以再现2021年高增速，美联储收紧流动性、年内大概率加息数次，全球资本向美国回流将构成对A股最大的外部压制。综合来看，虎年A股仍以结构性行情为主，投资机遇可重点关注“硬科技、软消费、金融可期”三条主线，以及数字货币、VR、军工和国企改革四大主题。

    聚焦“硬科技”下的新能源和半导体。随着“双碳”1+N方案的陆续落地和国内ESG投资理念逐渐成熟，结构性支持政策逐步推出，绿色科技有望延续高景气，可重点关注清洁能源相关风电、光伏和配套储能，以及低碳交通下新能源车和配套充换电网络。同时，我国是全球最大的半导体消费市场，国产化程度偏低、市场潜力大，关注半导体科技突围，逐步实现“国产替代”下的投资机会。成长风格行情依赖流动性预期，故投资节奏上建议把握流动性强支撑的一季度。

    把握“软消费”下的涨价主线。消费的“弱周期”属性在经济放缓的过程中提供了确定性，2022年CPI逐级抬升，年底存在破“3”的可能性。可关注CPI增速向“3”靠拢线索下的行业投资机会，包括：缺芯缓解、下游需求向好的汽车，直接受益于涨价的农林牧渔，下游消费复苏相关的食品饮料和医药生物。此外，奥密克戎变异株传染性较强但毒性偏弱，全球新冠疫苗接种率持续提升，特效药研发有望取得突破性进展，新冠疫情影响逐步退散有望利好相关餐饮旅游等服务类消费复苏。

    关注“稳增长”下的金融板块。前期调整后金融板块估值性价比高，银行低估值优势凸显。房地产政策预期管理效果逐步显现，政策逐步向暖微调、支持购房者合理需求，可关注优质头部地产估值修复。此外，A股成交量持续处于高位，可关注春季躁动行情下的券商板块。

    “虎年股市投资的四大主题有数字货币、VR、军工和国企改革。”李湛表示，北京冬奥会消费场景全覆盖，如食品、旅行、住宿、购物等，央行积极推广数字人民币带来相应投资机会。VR关键技术已较为成熟，国内外互联网巨头加速布局VR产业，可重点关注是否出现现象级应用或游戏引爆行业。地缘政治冲突、局部摩擦等突发事件可能催化国防军工行情，关注台海局势、中印边界等相关事态发展。2022年是国企改革三年行动方案收官之年，关注国企重组、混改等相关投资热点下的机会。

（编辑 李波）