周期板块短期回调 公募看好中长期估值和盈利修复

    近期周期板块高位回调明显，受访基金经理认为，煤炭、钢铁、化工等周期行业短期要警惕回调压力，中长期仍看好其估值和盈利双修复。在能耗“双控”政策下，投资上关注绿色新能源、电力转型的机会。

    警惕周期板块回调

    昨日，周期板块继续回调，Wind顺周期指数下跌2.65%，煤炭指数下跌2.46%%，钢铁指数更是大跌5.76%。

    创金合信新材料新能源基金经理龚超认为，9月以来，钢铁、煤炭、有色、化工等周期性行业相关股票股价波动较大。从9月下旬开始，市场开始担忧宏观经济走弱，未来需求下行，同时政策层面开始调控及纠偏，部分产品价格下跌风险加大，投资者选择快速卖出，导致相关股票股价快速下跌。展望未来，随着工业企业开工逐步正常化，部分涨幅较大的工业品价格有望回归正常，相关股票面临调整压力。

    国泰基金表示，对于周期板块而言，在基本面见顶的时候市场担心后面进入周期下行阶段，从历史表现看，指数表现和期货价格走势较为一致，当期货价格在高位震荡时，由于行业利润持续处于增长状态，指数后续或仍有机会。

    中长期来看，公募仍看好周期股。华夏基金称，看好周期板块投资机会，特别是在“碳中和”目标下，周期品投资机会显现。万家成长优选基金经理李文宾认为，周期板块目前绝对估值仍处于较低位，在“碳中和”大趋势下，未来中短期盈利趋势依然向上，周期股并不具备持续下跌的基础，后续随着政策预期的落地，周期板块有望再次迎来估值和盈利双重修复。

    关注新能源、

    电力转型机会

    受访基金经理认为，未来新能源推进节奏适度放缓、进一步保障电力供应、适当放开限电限产是大概率的，相关行业板块的投资机会值得关注。

    龚超表示，中长期来看，除了关注新能源行业相关投资机会外，还可以关注电网建设、电网智能化、电力系统调节能力建设等板块投资机会。

    华夏基金称，首先可以关注一些周期板块的投资机遇，目前火电占比依然较高，而供给偏紧、需求旺盛、库存较低三个原因合力导致煤价大涨，也让煤企业绩“爆表”；其次是绿色能源相关板块，未来随着“双控”政策持续推进，出口导向型企业的碳关税约束也将日趋严格，可再生能源电力需求的增长将成为长期趋势。

    拉长时间维度看，国泰基金认为，有几个行业或将迎来机遇，包括新能源车、环保（碳中和）、光伏等受益于增量逻辑的新能源相关产业，还有钢铁、煤炭、化工等受益于供给侧改革逻辑的传统行业。

    李文宾也表示，从长期来看，规模较大、低能耗、高效率的公司竞争优势会更加凸显，上游原材料如电解铝、钢铁、化工、建材等领域的龙头公司具备中长期投资机遇。