强力打造投研团队做有特色的私募基金管理人 ——专访远策投资董事长张益驰

    ■本报记者 王宁

    作为“公奔私”的典型代表人物之一，张益驰的个人经历颇为丰富。2001年加入平安证券任医药行业研究员开始职业生涯，2002年加入华夏基金，先后担任基金经理、股票投资部总经理和投资决策委员会委员等重要职务，同时也是当时最年轻的基金经理，随后便开启了“上升模式”。直到2009年，从公募基金离职亲自创办了远策投资管理有限公司（简称“远策投资”）。作为远策投资董事长，他现在目标很明确：坚持自己的投资定位，做好一个“平衡型”选手。

    曾管理规模超170亿元基金

    近日，《证券日报》记者走进远策投资的会议室，这家成立已满十年的私募公司，相比其他同行显得较为低调，这似乎也符合公司掌舵人张益驰的一贯风格。虽说外表憨厚，但在投资中却总能保持一颗精明又沉稳的心，《证券日报》记者在与其交谈过程中，张益驰显得并不是记者想象的是一位侃侃而谈的高管，而是一个行事低调、思维缜密的基金经理。这也许与他近20年历经多轮牛熊考验的从业经历有着直接关联，只有真正经历了风雨的检验，才能够更加有敬畏的心，回归本真，做好投资。

    谈起过往，张益驰并不知道该怎么去“讲故事”，只是觉得自己的从业经历与众多“公奔私”的人物相比，其实没什么，只是“奔私”较早，经历得更多，大浪淘沙后很好的存活了下来，且正在朝正确的方向不断精进。事实上，他与江晖、王亚伟等业内知名基金经理一样，均出自同一家公募基金。

    “我的第一份工作是在平安证券担任医药分析师，后来又去了华夏基金，2004年起担任基金经理职务。”张益驰介绍，在2006年11月份至2009年7月份，独立管理运作当时业内规模最大的股票型基金——华夏优势增长，在此期间华夏优势增长规模维持在170亿元左右，属于投资操作难度很大的超大型基金，其管理期间该基金在143只仓位下限为60%的股票型基金中的两年期总回报率排名第一。

    直到2009年8月份，张益驰才一手创办了远策投资。彼时的他，一切都是从零开始，没有从华夏基金带一个人出来，办公场所也比较简陋。时至今日，他还是很满意的，其原因在于历经了十年牛熊市考验，建立起完善的投研、风控、交易、绩效评估、销售服务体系，形成成熟的投资方法和框架，核心团队长期稳定。

    目前，远策投资已进入多家大型银行和券商的投顾白名单，包括工商银行、中国银行、交通银行、招商银行、浦发银行、平安银行，以及中信证券、中信建投、国泰君安、银河证券、招商证券等。

    张益驰说，这些年最为骄傲的是对公司投研团队的打造。投研团队比较少用外部成熟的分析师，大多数研究员都是名校毕业、刚入行不久或是刚毕业，在公司的培养、统一的价值导向下成长，目前团队已经相对稳定成熟。团队基本功扎实，研究方法更接地气，注重微观调研、产业链勾稽关系相互印证，能形成独立的观点。

    做有特色的私募基金管理人

    8000家左右的股票型私募机构，按照投资策略分类，包括固定收益、宏观对冲、量化交易、股票多头等，对于远策投资来说，张益驰强调要坚持自己的定位，做自己最擅长的事，做好一个“平衡型”选手。

    张益驰说，我们的定位最终还是专注在股票上挣钱（不论做多还是做空），做一家有特色的私募基金管理人。“投资股票要着眼于长期的价值投资，不要太看重短期收益。”短期内同一股票投资者参与结构复杂，不同的人投资逻辑不同。比如猪养殖股，有的人买猪价涨，有的人买市场集中度提升，而在面对短期信息变化时投资决策不一，有的买有的卖，这种认知的不同造成了短期股价的不确定性，同样蕴含了很多投资机会。远策希望的是坚持发挥自己专业的研判能力，看得更深、更长远。

    在投资方法论和组合管理方法上，远策投资采用自上而下制定资产配置方向，自下而上选择投资标的，坚持成长与价值并重，顺产业投资与逆向交易策略相结合。分散持仓、均衡收益，组合持有20只至30只股票，单个行业持股集中度一般不超过30%。

    在他看来，历经牛熊市检验，主要考验的是三个维度：一是平衡感，在不同的市场环境下，有效把握组合的进攻和防守；二是胜负感，对市场大局有清晰的认知，对系统性风险有敏锐的判断；三是精准定价，注重独立研究和原创投资，对市场及公司有坚实的定价能力。

    张益驰表示，投资需要的是开放的心态，与时俱进，不断突破自己认知的壁垒，要靠持续的进化能力。“研究公司不可能等所有的条件齐备，所有的问题搞清楚，很多公司需要持续的跟踪，对同一个公司的认知观念也会在跟踪中进化。”

    谈及对行业的认识，张益驰说，“私募”一词社会认知度其实不够，大家不是很了解这个行业。过去一些不规范的私募出问题，新闻曝光度反而很高，给整个行业带来不好的口碑。私募是为合格投资者进行资产管理、财富配置的管理人之一，将日益发挥重要的作用。行业监管日益加强，投顾资质、机构白名单等形成了一定的行业分层。

    与此同时，行业自身的优胜劣汰也很明显。今后能长期发展的，一定是规范运作、长期业绩经得住考验的管理人。作为主做股票多头策略的私募公司，远策投资成立以来十年，是股票投资管理者与高利率环境斗争的十年，随着各类刚兑的逐渐打破，未来权益市场面临的利率环境将趋于合理；希望下一个十年，能继续精进投资方法论和组合管理方法，打造出有辨识力的品牌，给客户创造长期稳定的复合回报。