久友资本董事长李阳：科创板鼓励创投业迈向中早期投资 笃定布局硬科技板块

    ■本报记者 王宁

    投资是什么？投资的核心因素有哪些？日前，《证券日报》记者来到久友资本董事长李阳的办公室，倾听了这么一则投资故事：从一块高铁刹车片，看到了中国硬科技的未来，从而笃定布局科技板块。

    在他看来，成功押注首批科创板上市企业并不能充分凸显公司的整体投研能力，坚定将投资布局前移，在中早期布局硬科技投资才是时代赋予的机会。

    李阳认为，投资就是优化资产配置，其核心因素在于“人和事”。基于对全球格局和中国机遇的思考、对大势的分析判断，从市场的清冷中才能看到机遇。

    如今，科创板设立给资本市场带来的巨大连锁反应正是这样的机遇，久友资本坚定践行自己的投资理念，将投资方向聚焦在科创领域中早期阶段。

    科创板

    是科创中早期投资强心剂

    在首批上市的25家科创板企业中，天宜上佳是高铁供应链里的科创明星、轨道交通核心零部件的国产推动者，久友资本便是成功押注该企业的私募股权机构。

    李阳表示，从接触这个项目到最终投入，总共也就一个月左右的时间，期间包括了接洽、尽调和决策等环节，以及最后确定投资方案。这个项目的投资效率显示出久友资本的优势。“看得准，投得进。”李阳解释说，股权投资是一门很综合的艺术，募资能力、投研能力，能找到好项目，同时企业和机构双方互相认可。

    按照李阳和久友资本的投资经验，新材料在高铁、地铁、航空航天等领域得到广泛应用，甚至涉足军工方面。天宜上佳第一个重点发力的阶段选在高铁领域，且获得了认可，可见其未来市场前景会更大。果不其然，在2018年年初完成对天宜上佳的股权投资后，该公司成为首批上市的科创板企业，从最初的7000万元投资，到目前对应的市值已经高达2.9亿元。

    对于李阳和久友资本来说，在投资天宜上佳的过程中，也更加深刻的理解到了科创板对于科创领域投资，尤其是科创领域中早期投资的助推作用。

    李阳告诉记者：“资本市场，尤其是创投不应该再盯着制度差价，不应该再盯着那些纯粹靠商业模式和流量变现的项目，我个人认为它们其实是没有太多技术壁垒的，它们消耗了太多资本资源。而那些真正需要资本支持的重大科技创新项目，反而得不到足够的资源支持。此次科创板的提出实际上是对资源的重新配置。科创板的设立会鼓励资本、创投企业响应国家号召，向更早期、具有更多技术含量、科技含量的产业倾斜。”

    李阳补充道：“目前我们已经可以看到很明显的变化，从中科院开始，到各大高校，从上到下都在鼓励大家创新，科创板第一批25家公司上市以后，100多位亿万富翁诞生了，清一色的是科学家、博士、硕士，中国真正进入了科技创新的时代，知识改变命运不再是一句空话，科创板的核心团队一定是知识分子，科创板确实让他们看到了标杆，科创板更多的强调科技的创新和研发，满足国家重大战略需求，有足够高的战略属性。所以我们坚定的在这个领域做我们的布局投资，投研过程会比较辛苦，但相信一定能够穿越周期，经得起历史的检验，这是久友资本目前核心的理念。”

    坚定布局

    中早期硬科技领域

    投资天宜上佳对于久友资本来讲，是深度行研的结果，随着天宜上佳迅速过会，更加鼓舞久友资本将目光聚焦到中早期硬科技方向。

    这样的投资经历也为久友资本提供了丰富的经验，在过去3年多时间内，久友资本管理基金规模20多亿元，陆续投了不少有代表性的项目，例如寒武纪、优必选、中星技术等。

    李阳表示：“过去3年时间，久友资本投资科创赛道一批优质企业，阶段中期偏后，这为我们‘往前看’提供了经验支撑。好项目就要多看，好比看古玩，得多看珍品，才有眼力去鉴宝。”

    尽管投资周期前移，但在李阳看来，在投资赛道上，自始至终方向非常明确，聚焦硬科技、硬需求，包括人工智能、光电芯片、5G技术、新材料、创新药研发、精准医疗等。

    李阳强调：“我们笃定地相信推动人类社会进步的一定是底层的硬科技创新，这才是更长久更持续的推动力。”他认为，投资本身就是资源优化配置，把更多的资本资源用来支持产业发展，这才是投资的核心逻辑。

    李阳介绍说，去年开始，基于对全球格局和中国经济发展机遇的思考，要从市场的清冷中看到机遇。2018年年底，久友资本完成第一期硬科技产业基金的募集，近3亿元的基金重点聚焦中早期硬科技优质标的投资。

    谈及中国股权市场的未来发展，李阳认为，行业未来几年内洗牌是不可回避的，“前几年取得私募基金管理人牌照的较多，很多圈外人都往里挤，目前就是一个出清的阶段。对于股权私募来说，具备综合素质的考量挺关键的，募、投、研、管、退等环节都很重要，有短板的投资机构未来比较难生存”。

    李阳对记者表示“对久友资本来说，越是寒冬我们越要抓住机会，这样才能脱颖而出，中国股权投资领域的竞争是很激烈的，甚至有些产能过剩，这么多机构有一个不断淘汰的过程，真正有自己投资理念、投资逻辑的机构才能真正胜出，我们希望久友资本会是‘长青’的一家。现在已经启动了硬科技产业基金二期，我们还是比较有信心的，之所以对未来很有信心，首先是对国家的信心，而后是对科技产业发展的信心。”