红利投资时代 多因子选股增强 华夏红利量化选股股票基金即将发行

    近两年来，A股市场整体维持震荡调整格局，偏防御型的高股息资产受到了市场的青睐。Wind数据显示，2020年以来，中证红利指数震荡上升，股息率一度接近7%，截至2024年3月末，指数股息率为5.39%，显著高于万得全A（2.20%）、沪深300（2.97%）、中证500（1.89%）等主要宽基指数。在这种背景下，即将发行的华夏红利量化选股股票基金（A类：021570；C类：021571）引发市场关注。

    红利基金前景广阔

    历史数据表明，红利策略在盈利周期上行、流动性周期下行、风险偏好下行阶段表现更好，当前正好处于这样的环境，未来在低利率环境下该策略可能会得到进一步强化。

    4月12日，国务院印发新“国九条”《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，其中一项重要内容是进一步强化了上市公司现金分红监管，明确对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率、增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。在政策催动下，势必会对红利策略产生深远影响。

    截至4月末，3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案，合计现金分红金额达2.24万亿元，创历史新高。这意味着，未来的A股市场，红利策略会有更加广阔的空间。

    多因子选股深挖超额收益

    华夏红利量化选股股票基金（A类：021570；C类：021571）拟任基金经理孙然晔是美国德克萨斯农工大学统计学博士，曾就职于美林银行与AQR Capital，拥有丰富的多因子策略模型开发经验，现任华夏基金旗下数量投资部基金经理。

    孙然晔介绍，该基金将采用多因子选股策略，包括诸多因子维度：动量风格、价值风格、质量风格、情绪风格、算法类风格、另类数据风格，以及其他类风格等，各个维度分别以若干个变量来定义。

    “多因子策略模式的优势是从不同的角度丰富alpha的来源，有效减少对单一因子的依赖，在提高收益来源多样化的同时保持alpha的持续稳定。”

    而在风险控制方面，孙然晔强调，在构建组合时，通过在组合优化中加入行业偏离、风格偏离、市值偏离、个股权重等约束条件，控制组合与基准指数的主动偏离程度，从而达到控制组合超额收益波动的目标，力争实现净值稳步增长。

    引入AI辅助决策

    据了解，华夏红利量化选股股票基金的一大特色是引入AI辅助决策，面向市场的海量数据做出选择与分析。

    一般来说，传统基本面、量化分析手段，只能对有限的数据进行假设、分析、验证及应用，对海量数据对应的模式识别难以实现全覆盖，机会的挖掘能力取决于个人能力。而华夏红利量化选股股票基金则会充分挖掘不同数据源的海量数据，比如历史行情走势、行业数据、产业链关系、宏观数据、交易情况、政策信息等，进而从其中寻找相关性低但稳定性强的alpha源，互相补充、交叉验证，结合成为稳定的策略。

    此外，相比主观决策程序，AI辅助能去除基金经理的情绪影响，及时反馈市场真实信号，快速作出应对策略。

    基金管理团队拥有丰富的多因子策略投资经验

    资料显示，华夏基金管理有限公司成立于1998年，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一，是管理产品及组合最多的基金公司之一。公司定位于综合性、全能化的资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建以公募基金和机构业务为核心，涵盖华夏香港、华夏资本、华夏财富的多元化资产管理平台。

    公司拥有丰富的多因子策略投资管理经验。据了解，华夏基金数量投资部成立于2005年，是业内最早成立的独立数量投资团队之一。为满足不同的投资人需求，华夏基金构建了涵盖Beta投资和Alpha投资的完整生态系统。截至2024年3月末，公司主动量化产品共14只，规模合计225亿元，全市场排名第2。2023年以来管理规模增长110亿元，增速达96.1%。

    业内人士认为，6月17日正式发行的华夏红利量化选股股票基金（A类：021570；C类：021571）选择红利赛道，同时采取多因子增强策略，优势十分突出，值得投资者重点关注。

    （CIS）