复苏预期催涨消费股 资金借ETF入场

    “消费基金的春天来了？”这个话题昨日一度登上雪球App热议榜第三位，点击数超过830万次，基民对于消费板块的关注度显著提升。

    数据显示，受益于消费板块上涨，相关基金近期涨幅可观。此外，12月以来“聪明钱”也在借基入市，做多消费板块。部分基金经理认为，消费板块走强是基于市场对场景复苏预期的变动，防疫政策优化短期会提振市场情绪，但真正的消费复苏仍需建立在经济复苏的基础上。

    Choice数据显示，截至12月5日，若剔除QDII、沪港通及沪港深基金，上周一（11月28日）以来，消费类产品在ETF基金中涨幅领先。比如华夏中证旅游主题ETF、富国中证旅游主题ETF、招商国证食品饮料ETF区间涨逾10%，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、鹏华中证酒ETF等也涨逾9%。

    值得注意的是，在消费板块走强的背景下，“聪明钱”也在悄悄入场。数据显示，12月5日，汇添富中证主要消费ETF、招商上证消费80ETF份额分别增加8000万份、6400万份。12月以来，上述两只ETF份额分别增加1.86亿份、7200万份。

    近期机构调研消费类公司的力度也在加大。舍得酒业、泸州老窖、星帅尔、天味食品、三夫户外等上市公司均受到机构关注，基金经理对消费板块后续表现较为期待。

    “消费板块走强是由于市场对场景复苏预期的变动，市场会根据政策方向和力度不断修正预期。当然，预期和现实也可能阶段性错位，真正的消费复苏仍需建立在经济复苏的基础上。”沪上某基金公司权益投资部副总监说。

    国联安基金预计，后续消费板块的估值修复或经历“在曲折中前进”的过程。防疫政策持续优化，消费数据可能快速修复上行，也可能会在1至2个季度内出现反复而曲折探底。此后消费场景和消费意愿的修复才是确定底部、反弹向上的机会。

    兴业消费精选基金经理蒋丽丝认为，消费板块经历了近两年的基本面调整，估值已经进入有吸引力的区间，中长期配置优势显著。同时，此前消费场景的压制因素正在逐步消退，市场有望从预期博弈转向真实的业绩驱动。从消费板块基本面来看，尽管还未出现明显的上行动力，但基于估值吸引力和业绩中期成长性，目前已经可以逐步转向积极。

    具体到细分板块选择上，蒋丽丝表示，后续将积极关注基本面趋势向好的领域。比如景区、酒店、影院等社会服务，航空、机场类交运，餐饮、速冻、啤酒等餐饮产业链，以及食品连锁、商超等线下零售类板块，这些领域前期受到的冲击较大、基本面更为承压、估值调整也相对较多。上述领域最差的时期可能已经过去，基本面在逐步恢复中，后续或成为短期弹性最大的方向。

    若根据业绩兑现快慢与难易度细分，蒋丽丝认为，大众消费品相比服务业会有更长期、更稳定的业绩兑现；而地产链、白酒、医美、传媒与整体经济环境和居民消费信心高度相关，虽然估值也已相对合理，但贝塔行情或相对更加滞后，可优选其中个股和行业内部的机会。