基金业数字化转型专题 | 博时基金：拥抱数字化变革 打造资产管理核心竞争力

    【编者按】为深入贯彻落实党的二十大精神，引导基金行业机构践行《证券期货业科技发展“十四五”规划》，共促基金行业数字化转型，按照中国证监会总体工作部署，于2022年11月开展“证券期货业数字化转型主题宣传月”活动。通过开展“证券期货业数字化转型主题宣传月”活动，搭建交流平台，展现数字化转型成果案例，激发金融科技创新活力，营造金融科技长效发展新生态。该篇为“证券期货业数字化转型主题宣传月”系列宣传之一。

    拥抱数字化变革 打造资产管理核心竞争力

    ——博时基金新一代投资决策系统建设

    一、前瞻布局，拥抱资产管理数字化变革

    博时基金新一代投资决策支持系统项目的初衷，一开始是支持业务的高速发展。2016年以来，博时基金在新一届领导班子带领下，走出历史低谷，业务高速发展，公司资产管理规模从2015年的3000多亿增长到2021年的超过1.8万亿，六年增长了五倍多。在这个背景下，博时基金原有的资产管理系统不堪重负，严重影响公司业务发展。

    基于自身业务发展的需要，博时基金管理层结合中长期发展战略，前瞻性地部署了“新一代投资决策支持系统”建设工作。在项目规划和建设过程中，又逐步建立了更高的数字化转型的目标。

    第一是适应行业发展趋势，拥抱数字化转型。从数字化角度，可以把资产管理发展历程划分为三个时代。第一个时代是作坊时代，特点是手工打造，主要业务是Alpha主动管理，这种模式对数字化要求不高；第二个时代是工业化时代，业务特点是标准化大规模生产，实现Alpha和Beta规模经营，现在全球最大的资产管理公司都是这种模式，这种模式下的投资和风险管理更多依靠团队的力量，依靠内部的专业化分工与协作来做大规模，这就需要建立完善的投研数字化流水线；第三个时代是智能化时代，业务特点是个性化大规模生产，业务方向是SmartBeta、智能投顾，这种业务本身具有鲜明的数字化特点。当前，中国的资产管理行业正在跨越式发展，迈向工业化时代和智能化时代，资产管理机构需要去适应这个发展趋势，拥抱数字化转型。

    第二是通过数字化打造核心竞争力。在资管新规、资本市场改革、居民财富增长、金融开放等背景下，资产管理行业迎来了长期的黄金发展机遇，同时也带来前所未有的挑战，大资管行业的格局将迎来很大的变化。面对这样的机遇与挑战，我们认为，资产管理行业的竞争，不仅仅是投研专业能力的竞争，更是金融科技的竞争，数字化是行业格局变化的核心变量。同时，因为投研能力是资管行业的核心能力，所以本项目就是博时基金打造投研核心竞争力的战略性项目。

    二、攻坚克难，追求专精卓越

    项目的规划建设，面临很多的难点。在项目启动初期，有些难点是行业共性的，比如行业普遍面临的问题是在投研业务线上采用了不同来源、不同厂商的异构系统，一是形成烟囱式架构，跨部门跨机构系统间手工交互；二是较多依赖厂商核心系统，业务承载能力受限，难以支持个性化业务；三是数据难以实时有效打通，影响决策能力和风险管理能力。当业务发展到一定规模，就会受到这些问题的严重制约。

    另外，资产管理业务的特点，决定了本项目专业化程度高、业务链条长、个性化要求多、项目规模大。同时，有些业务痛点，长期以来，依靠传统技术没有得到解决。这些都是这个项目突出的难点所在。这类项目很难做，失败的风险非常大。因此，这个领域的资管科技被称为是金融科技的下半场，是金融科技的深水区。

    面对诸多困难，怎样入手开展工作？一个重要的方法就是借鉴成熟市场的发展经验。比如美国市场比较成熟，根据普华永道研究报告的数据，美国的头部资产管理机构一个公司的科技投入，高于中国大陆整个公募基金行业的科技投入。成熟市场资产管理行业科技投入高，这背后逻辑就是能通过科技赋能建立核心竞争力、能带来很好的业务回报。其中，贝莱德的阿拉丁被认为是资管科技的标杆。总体来看，阿拉丁是一个一体化的投研、风控和交易平台，借助平台把投研的整个业务链条打通、把底层数据打通，并且有长期的数据沉淀，因此数字化支撑能力非常强大。

    博时基金建设新一代投资决策支持系统的目标，就是要借鉴全球资管科技的标杆，同时也要结合中国资产管理业务的特点，做出特色来，这就是博时基金在这个项目上的探索与实践。

    本项目难点很多，同时也是资管行业人员投入特别大的自主研发项目，项目的成功落地需要坚持不懈地攻坚克难，总结起来有几方面的关键因素。一是项目投入大、涉及到公司一半部门的参与，这种请况下，领导的支持是成功的首要条件；二是谋定后动、规划引领，通过扎实、前瞻性的规划，攻克了长期的难点，之后几年项目进展和规划思路非常吻合，成为奠定项目成功的关键因素；三是科技和业务深度融合，共同推进投研数字化进程，该项目有十几个业务一级部门共同参与；四是从管理到技术，要实现从特种兵到正规军的升级，建立大型复杂项目管理能力，能打大仗；在管理上建立了行业领先的DevOps开发运维一体化平台，实现整体的敏捷，DevOps也获得了证监会“第六届证券期货科学技术奖”二等奖；在技术上建立新一代技术架构BOFA，在行业率先开展微服务和容器云的应用探索；五是团队发扬创业精神，克服诸多的困难。

    本项目2016年底启动开发，自2018年初上线后，一直伴随着公司投研数字化的进程持续迭代升级，截止2021年底，有投资管理、场外交易、合规风控、运营保障、实时估值、监控平台、开放服务平台等八大子系统、业务功能视图1500多个、超过5000项关键功能点。

    三、借鉴国际资管科技先进的理念和系统，填补行业空白

    本项目创新的亮点，是借鉴国际先进的理念和系统，结合中国资产管理业务特点，进行自顶而下的一体化创新设计，建立起全资产、全流程、全球化的一体化平台。所谓全资产、全流程、全球化，主要特征是覆盖了博时母子公司的全部产品和业务，包括公募基金、专户与私募基金、养老金产品、QDII与QFII产品。实现贯穿全流程的研究管理、投资管理、交易管理、运营管理、合规管理、组合风险管理、绩效评价。在交易能力上，支持各类场外FICC品种的交易。不仅是博时基金在使用，系统也覆盖了博时基金的子公司博时资本的业务、和海外子公司博时国际的业务。

    放在中国资产管理发展的大背景下看，博时希望通过平台建设，进行领先于业务发展的趋势的布局，把握变革的脉搏。

    在整体解决方案方面，本项目全方位、立体化打造投研数字化支撑平台。第一，在横向进行整合，把各部门的业务打通、与外部参与机构打通，底层数据打通，形成全流程闭环，形成内外部生态的互联互通，提升协同效应、把握商业机会；第二，在纵向进行管理提升，把手工操作转变成自动化、智能化操作，把投研人员从低价值、重复性的工作中解放出来，将更多的精力用于投资决策、处理风险、关注投资绩效；第三，在业务纵深，整合内外部大数据，采用人工智能技术，实现智能决策。

    在业务架构方面，新一代投决系统平台实现了投资前、投资中、投资后业务的全流程一体化。也就是说投资业务线上的各个部门，包括母子公司，实现了在同一个平台上的企业级协作流水线。在同一个平台上，我们可以把这些业务串接起来。投资前，有产品管理、投资研究环节。投资中，有投资管理、交易管理环节。投资后，有运作管理、数据服务环节。全面风险管理贯穿各个业务环节。把贯穿各个部门的业务放到一个平台上，可以比作是资管的ERP，这是一个非常大的工程。也正是因为实现了这样一个一体化平台，实现数据实时打通，有更丰富的数据沉淀，所以才有了强大的数字化支撑能力。

    在技术架构方面，系统建设的突出难点，是项目规模大、业务复杂、个性化需求多、实时性要求高，技术上从三方面解决这些问题。第一，是在系统一体化规划的基础上，采用微服务思想进行解耦合设计，进行横向拆分，可独立部署，降低复杂性；第二，是利用DevOps、容器等先进技术，实现敏捷和可扩展；第三，是采用内存计算等多种先进技术，支撑对上千只组合的强大的实时性能要求。

    在金融科技方面，投研面临的很多痛点问题，用传统技术很难解决。因此，系统引进人工智能、大数据等方面的金融科技新技术，采用自主研发、合作研发、直接采购引进等方式，突破传统技术的局限。一是智能研究，包括另类数据的智能获取、智能研究搜索、产业链知识图谱分析、智能研报生成等等；二是智能投资，包括智能多因子量化投资策略等；三是智能交易，包括社交工具智能询价，场外交易大数据智能分析等；四是智能风控，包括大数据舆情、智能财务分析，知识图谱推理风险传导，市场暴跌预警等；五是自动化运营，应用RPA、超自动化等技术，实现自动化运营。

    四、三层能力，打造资产管理的核心竞争力

    从项目发挥的作用看，新投决打造了全资产、全流程、全球化的资产管理一体化平台，目前在平台上管理的母子公司、海内外资产超过1.8万亿，年交易额数十万亿。

    平台发挥的作用，可以总结为三层能力，推动数字化转型，驱动业务增长，打造资产管理的核心竞争力。

    一是显著提升投研业务的效能。借助平台，实现了智能化研究、投研一体化管理、组合精细化管理、投资决策支持、智能量化投资、运营自动化、全面风险管理，极大提升了业务效能。以银行间回购业务为例，这个业务每年交易额超过10万亿，从具体的头寸管理、交易执行等指标看，数字化重构了业务模式，通过智能化和自动化，多个环节的效率有5-10倍的提升。这只是一个业务点。从整个投研业务看，按人均效率提升30%计算，每年效率提升带来的效益就超过上亿元。

    二是推动资管业务的创新。这几年博时基金遵循服务实体经济、普惠金融、绿色金融、推动深港跨境金融的宗旨，有很多的业务创新。以跨境回购投资业务为例，这个业务直接依赖于本项目，上线首年交易金额80亿美元，累计融资40亿美元，吸引机构合作建立12个组合，组合规模8.5亿美元，效益显著。

    三是投研核心能力的输出。以MOM模式创新为例，相当于是把博时内部的投研数字化能力输出，为MOM委托人和投顾提供服务。目前，境内外MOM资产规模超过1000多亿，推动了机构业务的增长。

    在行业效应和社会效应方面，本项目引起大资管行业的关注和认可。一花独放不是春，百花齐放春满园。博时基金始终秉承“合作开放、生态共享、互利共赢”的理念，积极与同业交流、分享、学习，先后接待近百家外部机构现场参观交流“新投决系统”，其中大多是大资管行业头部机构，涵盖银行、保险、证券、信托、基金等，助力资管行业金融科技生态建设。“新投决系统”曾经两次入选中国证监会资本市场学院培训课程，入选了资本市场学院和工信部信通院金融科技优秀案例，并在行业各大论坛进行了分享，行业示范价值显著，助力了资管行业数字化变革，也推动了博时基金数字化品牌建设。

    本项目获得多个省部级重要奖项，包括中国人民银行2020年金融科技发展奖二等奖，中国证监会第七届证券期货科学技术奖三等奖，广东省政府2021年广东省金融创新奖三等奖等。