制度优化助力投资生态持续完善 回购、红利指数化投资空间前景可期

    本报记者 田鹏

    今年以来，红利指数展现出了较好的投资价值。数据显示，截至12月15日，年内红利指数已累计上涨了4.1%。此外，截至目前，相关指数产品规模突破630亿元，较去年年底翻番。

    一方面，红利指数展现出较好的投资价值；另一方面，监管也在持续完善优化相关指数体系。日前，上交所在中国证监会的统一部署下修订发布《回购股份指引》《规范运作指引》及配套业务指南，就股份回购和现金分红两项制度进行了完善。

    市场人士表示，此举有利于进一步推动回购、红利指数体系及指数化投资生态持续完善，进而有助于更好发挥长期投资、理性投资、价值投资理念引导的功能，深化投资端改革。

    红利指数体系不断优化完善

    “近年来，上交所在提升上市公司质量、鼓励上市公司持续分红的同时，不断完善红利指数化投资生态，着力发挥指数在引导长期投资、价值投资、理性投资理念方面的重要作用。”市场人士认为，上交所在境内红利指数与指数化投资创新发展过程中表现出了强劲的“内驱力”。

    例如，2022年3月份和10月份，上交所与中证指数公司先后修订了上证红利系列和中证红利系列指数编制方案，进一步强化了指数分红持续性及高股息率特征，同时亦提升了指数投资容量与流动性。

    数据显示，截至目前，包括上证红利、中证红利、红利低波等在内，红利指数产品总体规模已超630亿元，较去年年底规模翻番。

    此外，2022年11月份发布的红利增长指数系列，从现金分红可持续增长角度刻画上市公司分红表现，与传统高股息策略形成差异化定位；2023年10月份发布的上证回购、中证回购、中证回购价值策略以及中证回购质量策略指数，为国内首批聚焦股份回购的指数系列，旨在引导上市公司注重股东回报，助力估值水平的进一步改善。

    除前述发布指数外，与宽基指数结合的180红利、380红利指数，与低波因子结合的上证、中证红利低波指数，与央企主题结合的央企红利50指数，以及上证、中证增持与回购事件指数的推出也受到市场广泛关注。

    数据显示，截至目前，上证、中证红利系列指数已达到69条，回购系列指数已达到6条，指数供给日益丰富，涵盖多种策略类型，覆盖境内、香港及沪深港市场。

    市场人士表示，相关指数将持续为境内外投资者提供多样化投资与分析工具，着力发挥其在引导长期投资、价值投资、理性投资理念方面的重要作用，更好服务多层次资本市场长期稳定、健康发展。

    上市公司回购、分红水平持续提升

    近年来，随着中国证监会、交易所持续完善相关制度指引，强化股东回报机制，A股上市公司回购、分红水平不断提升。

    以沪市为例，数据显示，今年以来，近300家沪市上市公司披露股份回购方案，合计最高计划金额近750亿元。2022年，超1500家沪市上市公司进行现金分红，超过沪市上市公司总数的七成，连续10年现金分红的上市公司数量占比近四成，全年现金分红金额已达1.7万亿元，超过当年IPO、再融资和大股东股份减持金额的总和，平均股息率达到3.6%。

    正是得益于上市公司回购、分红水平的持续提升，相关红利指数上涨基础得以进一步夯实。数据显示，截至12月15日，今年以来，上证红利指数已上涨4.1%，中证红利指数上涨1.5%，上证红利低波指数上涨8.1%，中证红利低波指数上涨6.1%，上证回购指数上涨6.0%，中证回购指数上涨6.2%，收益表现显著优于其他主要指数。考虑股息收益后的全收益指数表现更佳，以上证红利全收益指数为例，今年以来其收益已达到10.6%。

    市场人士表示，随着A股上市公司回购、分红行为持续改善，长期资金占比提升，长期投资、价值投资及理性投资理念不断深入人心，境内回购、红利指数化投资的发展空间将持续扩大。

（编辑 闫立良）