“蹭热点”“炒概念”引监管关注 业界建议加大处罚力度

    本报记者 谢若琳 见习记者 毛艺融

    12月30日，天鹅股份公告称，公司不存在应披露而未披露的重大事项，敬请广大投资者防范概念炒作，理性投资，注意投资风险。据悉，前期A股市场“供销社”概念相关股票二级市场价格整体出现上涨趋势，天鹅股份因多次触及股票交易异常波动，上交所依规对存在异常交易行为的投资者采取自律监管措施。

    “蹭热点”“炒概念”等行为，一直受到监管部门的重点关注。据不完全统计，截至12月30日，年内已有超60家A股上市公司因“蹭热点”“炒概念”等行为被交易所下发监管关注函。部分公司在监管连续下发多次问询函后被采取处罚性措施，亦有个别投资者因“炒概念”导致股票异常交易被采取监管措施。

    “蹭热点”“炒概念”易引发市场风险

    上市公司“蹭热点”“炒概念”的招数频出，比较典型的是更名、跨界等形式。前者是公司更名时加入“科技”“能源”“高科”等关键词，摇身一变成为热门概念股，以此混淆投资者的判断，推动股价上涨。

    后者是以跨界形式追逐市场热点、炒作概念。但是，部分公司公布跨界计划后往往半途而废。典型的如ST鹏博士，在发布氢能产业园项目后又宣布终止计划，因多次先于法披渠道发布市场热点信息，上交所对其信息披露不公平、风险提示不充分等违规行为作出纪律处分决定。

    中国银行研究院博士后邱亦霖对《证券日报》记者表示，上市公司“蹭热点”“炒概念”行为损害中小投资者利益。炒作带来的赚快钱效应，极易引发中小投资者跟风参与，然而群体性“追涨”后，股价下跌会导致散户投资者普遍受损。同时，上市公司“蹭热点”会严重扰乱市场秩序，其背后往往伴随着股东减持、市场操纵与内幕交易等违规行为，引发市场风险。

    因“蹭热点”“炒概念”行为发生股价异常波动等行为，ST曙光、ST鹏博士等受到了监管处罚。其中，ST曙光在公布跨界新能源的计划后进展迟滞但炒作不断，期间股价频繁上演暴涨暴跌，监管多次下发问询关注函与行政监管措施决定书。

    邱亦霖表示，追逐市场热点、炒作概念行为会直接导致证券的供求关系失衡，影响市场定价效率与市场资金的配置效率。

    投资者应坚持价值投资理念

    值得关注的一个现象是，从一些热门概念股的各家公司龙虎榜买卖数据来看，游资、散户“蹭热点”“炒概念”迹象明显。同时，抓住热门概念风口，通过短线交易实现赚钱效应，也是一些中小投资者的心态。

    不过，在业界看来，“蹭热点”“炒概念”这种行为并不可取。邱亦霖表示，短期炒作使得股票价格大幅波动，极易造成投资者蒙受损失。投资者要坚持价值投资的理念，关注上市公司的基本面，将其业绩增长潜力作为选择投资标的的核心逻辑。

    南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，借助热点和概念吸引中小投资者参与，往往是“庄家”请君入瓮、拉抬股价的一种手法，“庄家”的意图和手法并非研究几个技术指标就能参透。

    同时，“蹭热点”“炒概念”一直以来都是监管机构的监管重点之一。不仅通过证券交易所的问询制度对上市公司疑似“蹭热点”“炒概念”等行为进行第一时间监管，更通过证监会的处罚措施进一步加大监管力度。在证券违法违规问题方面，我国已构建起行政处罚、民事诉讼和刑事追责等立体化的惩戒体系。

    值得关注的是，当下监管的关注问询与处罚措施等，对“蹭热点”“炒概念”等乱象已有明显的抑制作用。在业界看来，一方面，监管的关注与处罚，对上市公司外部声誉形成影响，公司将更加审慎进行信息披露，抑制“蹭热点”“炒概念”盲目跨界并购的非理性投资行为；另一方面，有助于帮助中小投资者识别操纵股价、扰乱市场秩序的行为。

    监管持续加大处置力度

    11月下旬，证监会制定印发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》明确提出，加强对“蹭热点”“炒概念”以及上市公司相关方操纵行为的监控处置和打击力度。

    在业界看来，监管的关注问询函是在股价上涨、股东减持之后，关注函对其约束性滞后，难以弥补广大投资者的损失。建议形成梯度式的多层次监管，在处罚措施与非处罚措施之间建立起衔接，避免“函来函去”影响监管威慑力，且监管函短期内或对公司股价造成波动。

    田利辉表示，建议未来要进一步优化信息披露制度，信息披露不仅要全面、真实、准确，而且应该自洽、有据和及时，尤其对于市场热点方向的投资行为等，要进行穿透式监管。

    邱亦霖则建议，上市公司应树立以投资者为中心的信息披露理念，非必要不发布涉及市场热点的信息，发布时要进行风险提示。同时建议监管部门加大处罚力度处置“蹭热点”“炒概念”带来的交易违规行为，传递相对明确的风险警示信号，来提醒投资者投资风险。

（编辑 上官梦露）