压实保荐责任 监管层多措并举力促券商当好看门人

    监管部门持续强化资本市场“看门人”的职责，督促保荐机构勤勉尽责。

    据不完全统计，今年以来，已有逾20家保荐机构收到了来自证监会、地方证监局以及交易所的近百张罚单，涉及近50位保荐代表人。川财证券首席经济学家陈雳表示，监管部门进一步加强投行责任，这是在注册制改革稳步推进的背景下，落实券商作为中介机构“把关”责任的重要举措，保荐机构只有勤勉尽责，严格筛选项目，厘清各方责任，才能在注册制的大背景下获得市场尊重。

    超20家保荐机构

    收近百张罚单

    包括证监会、地方证监局和交易所在内的监管部门，对于保荐机构的监管持续加强。据不完全统计，今年以来，已有逾20家保荐机构收到了来自证监会、地方证监局以及交易所的近百张罚单，涉及近50位保荐代表人。处罚类型包括立案调查、责令改正、警告、出具警示函、监管警示、警告、监管谈话等。

    仅刚刚过去的八月份，就有多位保荐代表人领到了罚单。以沪深交易所为例，8月26日，上交所对科创板IPO公司荣信汇科电气股份有限公司以及保荐机构西部证券的两名保荐代表人高峰、徐伟，均予以监管警示。8月24日，深交所披露对长江证券承销保荐有限公司两名保代的监管函。8月23日，上交所对泽达易盛持续督导保荐代表人胡晓莉、陶晨亮予以监管警示。

    从违规情况来看，三份罚单反映出保代履行保荐职责不到位、未对发行人相关情况审慎核查，甚至有保代出具的专项核查意见及持续督导意见不准确、不完整。值得注意的是，有IPO项目此前曾经历现场检查，在撤回材料后仍受到交易所的追责处罚。

    也有保荐机构领罚单的，9月6日，招商证券因2014年在开展上海飞乐股份有限公司（现中安科股份有限公司）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，证监会责令招商证券改正违法行为，没收业务收入3150万元，并处以3150万元罚款。

    把时间拉长看，7月1日，因江海证券在担任欧比特发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的财务顾问时涉嫌未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据相关法律法规，证监会决定对江海证券立案。同日，华龙证券因“飞单”等违规行为收到四川证监局的三张罚单。

    6月24日，因12年前的乐视网造假上市项目，深圳证监局对保荐机构平安证券采取暂停保荐机构资格3个月的监管措施；6月16日，江苏证监局对国海证券采取出具警示函的监管措施，江苏证监局发现该公司存在对发行人募集资金使用监督不到位的问题。

    进入2022年，这种高密度的处罚出台已经成为常态。陈雳表示，在企业上市、融资等事件中，保荐机构是重要环节，以往监管多针对上市公司本身，现在对市场参与各方，尤其是保荐机构强化监管，是为了构建更加全面系统的监管体系，对市场各方形成震慑，助力整体平稳健康发展。

    规则先行

    压实看门人责任

    在开具罚单的同时，监管部门还通过完善规则、约谈等方式来强化“看门人”职责。

    中国证券业协会日前修订发布的《证券公司保荐业务规则》（以下简称《保荐规则》），健全保荐机构专业责任相关要求，细化规定廉洁从业自律管理，加强持续督导的工作要求。对于发行人申请文件、证券发行募集文件中有证券服务机构及其签字人员出具专业意见的内容，保荐机构在履行审慎核查义务、进行必要调查和复核的基础上，可以合理信赖。

    《保荐规则》对保荐机构持续督导期业务提出勤勉尽责要求，细化保荐机构的持续督导责任、人员配置、内部控制、履职方式等规定，同时，要求保荐机构应建立并完善内控部门对保荐业务部门的制衡机制，同时建立并完善内部问责机制，强化保荐业务负责人、保荐业务部门负责人、保荐代表人、质控、内核等保荐业务全链条人员的责任意识。做好与投行业务质量评价机制、执业声誉激励约束机制、工作底稿电子化报送机制的衔接要求，推动形成专业为本、质量致胜、责任至重、声誉至上的执业生态。

    深交所也在近期对创业板发行上市中履职尽责不到位的8家保荐机构的投行、质控、内核负责人以及保荐代表人实施谈话提醒，进一步督促保荐机构勤勉尽责，切实承担起核查把关职责。

    本次集中约谈，目的在于压实投行“三道防线”责任，要求保荐机构合力把关，深交所表示，一方面要扎实做好上市辅导、尽职调查、核查把关等基础工作，另一方面要将质控和内核等内控部门对业务前台的制衡作用进一步发挥出来，强化投行业务执业过程的质量管控。被约谈的保荐机构相关人员表示，将积极采取整改措施强化“三道防线”责任，项目组“以老带新”，质控及内核部门前置介入项目立项阶段，切实执行内核负责人“一票否决制”，使辅导工作更加扎实，项目申报更为审慎。

    一家大型券商的投行人士表示，中介机构是非常重要的市场主体，也是资本市场赖以顺利运行的重要机制，需要保持敬畏心，纵观保荐机构违法违规行为，有一些可能是自身没有意识到问题，而非“明知故犯”，这就要求保荐机构必须要强化自身合规、研究等方面的能力建设，适应新要求，避免出现简单错误；有一些是还抱有侥幸心理，没有严把项目质量关，这就需要从机制完善的角度上强化合规管理，让所申报的项目符合监管要求。