监管完善临停机制剑指可转债爆炒 降温迹象明显 赚钱效应减弱

    上周五，深交所发布了《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》。其中最核心的内容是：可转债盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14：57。业内人士分析认为，新规将在一定程度上限制游资炒作可转债的空间，爆炒中小盘转债的现象将大幅收敛。

    此前市场出现的可转债炒作正在快速降温。赚钱效应开始减弱，套牢盘增加亦在一定程度上压制了可转债炒作。最新数据显示，可转债成交迅速跌穿1000亿元大关，高换手疯狂炒作的“高烧”正逐渐退去。

    对于上述新规，一位业内资深人士称，主要针对的是深市小盘转债的炒作。在本轮炒作中，深市转债往往是游资重点突破的对象。

    据了解，此前，深市可转债盘中，成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%，仅需要停牌30分钟，此后无熔断限制。而沪市触发该阈值后，需要停牌至14：57才可进行交易。

    而此番深市调整后，沪深两市转债盘中临时停牌时间渐趋一致。不过，深市可转债新规中规定，盘中临时停牌期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。复牌时对已接受的申报实行复牌集合竞价。

    其实，在新规出台之前，本轮可转债炒作已日渐降温。从二级市场看，利用可转债“T+0”和无涨跌幅的特点进行炒作，难以持续下去。

    本轮转债炒作潮始于半个月前。10月19日，在公司公告控股股东不利信息之时，蓝盾转债和蓝盾股份逆势拉升。蓝盾股份大涨19.97%封于涨停，蓝盾转债最高涨幅逾70%，成为当日市场焦点品种。此后，高估值、中小市值品种集体异动。不仅出现了数日翻倍的品种，单日涨幅超过100%的机会也不少见。

    然而就在上周，可转债交易开始降温。上周一，通光转债被游资爆炒，当日最高涨幅达到121%，但收盘即回落至84%，当日市场成交量也有所回落。

    此后，降温迹象愈发明显。上周三，可转债领涨品种——久吾转债收盘时的涨幅仅有14%。与此同时，可转债领跌品种的跌幅，明显大于领涨品种的涨幅。其中，上周三复牌的正元转债跌幅达到33%，特发转债跌幅达到22%。

    截至上周五，可转债涨幅已大幅收敛。“很明显，可转债的赚钱效应明显下降，炒作热度和吸引力都在大幅减弱，甚至可能还出现了一些风险。”一位可转债私募基金人士表示。

    不仅是赚钱效应减弱，市场成交量也渐趋走弱。数据显示，可转债成交量快速回落至1000亿元以下，市场交易活跃度下降。

    开源证券首席经济学家赵伟表示，应多关注监管最新动向。比如，近期，沪深交易所相关负责人表示，要加强转债监测。同时，证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，从交易规则、市场参与者以及交易监测等角度，系统性规范了转债市场交易制度。伴随交易规则的完善，预计异常交易的个券将减少。