进一步全面深化改革方向明确 资本市场中长期发展迎利好

    本报记者 吴晓璐

    7月21日，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）全文发布，绘制了进一步全面深化改革蓝图。其中，《决定》全文多处提及资本市场，在市场人士来看，这充分体现了我国对资本市场高质量发展的高度重视，为未来资本市场改革指明了方向，利好资本市场中长期发展。

    华福证券首席经济学家燕翔表示，《决定》全文明确提出要：“完善促进资本市场规范发展基础制度”；“健全投资和融资相协调的资本市场功能”；“防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”；“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”；“有序扩大我国商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放”，这充分体现了党中央对资本市场发展的高度重视和期盼。

    培育资本市场新的投资机会和增长点

    《决定》提出，健全相关规则和政策，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。

    7月19日，中国证监会召开的党委（扩大）会议（简称“证监会党委会议”）提出，进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。

    市场人士认为，资本市场服务新质生产力发展责无旁贷。燕翔表示，资本市场服务实体经济上具有独特重要的功能，使其在支持科技创新、发展新质生产力、做好“五篇大文章”上可以大有作为。此次《决定》提出要“完善促进资本市场规范发展基础制度”以及“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，目的就是要能够更好地发挥资本市场的这些重要功能。

    西部证券表示，资本市场作为链接技术、产业与资本的关键枢纽，对发展新质生产力、实现科技高水平自立自强及现代化产业体系建设而言具有牵一发而动全身的重要作用。资本市场“向新而行”，责无旁贷、时不我待。

    浙商证券首席经济学家李超认为，《决定》和证监会的最新部署，为新质生产力的发展进一步指明了方向，同时也为资本市场更好地服务新质生产力打开了新空间，对于稳定市场预期和有效提升市场活力、效率和吸引力具有重要意义。

    在服务新质生产力发展的同时，资本市场也将迎来新的增长点。方正证券首席经济学家芦哲表示，“新质生产力”作为新一轮科技革命和产业革命的应对之策，将培育资本市场新的投资机会和增长点，酝酿中长期股市增长动能，提振资金的中长期风险偏好。

    夯实资本市场长远稳定发展内在根基

    稳定健康发展的资本市场，有利于全方位更好地服务实体经济。燕翔表示，作为链接金融与实体经济的重要枢纽，有效的资本市场一方面能够发挥资源配置功能，引导资金流入优质的上市公司、助力实体经济发展，另一方面也是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道。

    《决定》提出要“防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”以及“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”，在燕翔看来，目的就是要通过改革，建立中国资本市场长远稳定发展的内在制度根基。

    证监会党委会议提出，坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。

    燕翔表示，以改革的方式助力资本市场稳定、健康、高质量发展，不仅能够提高资本市场效率、增强投资者信心，还可以有效协调个体金融风险、降低整体经济系统的风险，有利于维护社会经济持续稳定发展。

    此外，《决定》提出，“健全投资和融资相协调的资本市场功能”。广发证券首席经济学家郭磊表示，这一点可能代表着当前阶段资本市场改革的重要思路。具体包括支持长期资金入市；强化退市制度；完善大股东和实际控制人行为规范约束机制；完善分红激励约束等。投资和融资协调将有利于资本市场的内生稳定性提升。

    专家认为，《决定》将为资本市场未来发展注入活力。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，《决定》体现我国对资本市场高质量发展的高度重视，结合此前新“国九条”及“1+N”资本市场政策体系的不断完善，资本市场发展也有助于更好服务我国发展战略，增强金融机构更好服务实体经济能力。

    李超认为，资本市场与经济关联度高，稳定、活跃的资本市场有利于投资者和全社会更好建立对经济发展的信心和预期。随着市场估值、情绪进一步修复，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾，预计后续投资者信心有望稳步提振。

（编辑 乔川川）