基本面回升向好持续 股市、房地产市场高质量发展可期——2024年下半年宏观政策、股市、房地产展望

    编者按：2024年上半年已经过去。回看上半年，一系列政策不断推出，效果正在显现，这为全面实现经济社会发展预期目标无疑打下了良好基础；资本市场一系列改革持续推进，深化改革正在进入新阶段，这对助力实体经济高质量发展十分有利；楼市政策也是逐渐发力，市场正在回暖。但我们也要看到，一些外部因素会直接影响我国经济的发展。

    有挑战，更有动力。展望下半年，宏观经济、资本市场、房地产市场的发展，仍有许多有力因素的支撑。我国经济韧性强、潜力大、活力足，回升向好、长期向好的基本趋势不会改变；资本市场获有力支撑，高质量发展可期；房地产市场企稳恢复有望加快。

    资本市场改革深化 服务科技创新和新质生产力正在见效

    本报记者 毛艺融

    今年上半年，新“国九条”落地，“1+N”政策体系加快形成，勾勒出中长期我国资本市场发展的新蓝图。此次改革围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线，重新定位市场投融资功能，重塑市场生态，目前已初见成效。

    新“国九条”的出台为A股市场带来长远影响。随着政策陆续落地见效，受访专家普遍认为，下半年，宏观经济修复力度有望持续加强，A股上市公司业绩有望企稳回升。

    政策加快落地显效

    目前来看，资本市场各项改革举措的推进蹄疾步稳，加速形成新生态。

    广发证券非银首席分析师陈福认为，新“国九条”发布后，资本市场“1+N”政策体系加快形成，强监管、防范风险、推动高质量发展三方面的制度体系进一步优化。

    以分红为例，上市公司分红的稳定性、持续性不断提升。中国上市公司协会数据显示，截至5月2日，有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案，合计现金分红金额达2.24万亿元。2024年以来，A股公司分红可预期性强。Wind数据显示，截至6月30日记者发稿，年内A股公司区间现金分红总额已超8698亿元。

    陈福表示，监管重点关注上市公司分红、回购、减持等，相关政策快速落地，有利于引导长期投资，提升资本市场稳定性。但对比海外成熟市场，我国上市公司在回购、分红方面仍有较大提升空间。

    增量资金积极入市

    随着政策落地显效，各路增量资金积极入市。

    股票型ETF持续获得大资金“逆势加仓”。Wind数据显示，截至6月28日收盘，今年以来股票型ETF资金净流入超4026亿元。其中，易方达沪深300ETF净流入超869亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流入约776亿元，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF净流入均超576亿元。

    外资持续流入A股。截至一季度末，QFII（合格境外机构投资者）现身720家上市公司前十大流通股股东名单。其中，巴克莱银行、摩根大通、摩根士丹利、瑞银联合银行、淡马锡富敦投资等机构加仓动作频频。同时，中东资本“真金白银”配置中国资产。截至一季度末，阿布扎比投资局、科威特政府投资局在57家上市公司的前十大流通股股东名单中现身，合计持仓市值超158亿元。

    华泰证券研究所策略首席研究员王以表示，随着宏观经济、企业盈利的温和持续修复等，A股有望迎来更多增量资金。

    服务科技创新和新质生产力发展

    推动资本市场高质量发展，对于支持高水平科技自立自强、发展新质生产力具有十分重要的意义。

    一方面，代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。另一方面，服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，全面深化资本市场改革要紧紧围绕服务科技创新和新质生产力发展。

    今年以来，多项政策举措出台，推进落实“全面深化资本市场改革要紧紧围绕服务科技创新和新质生产力发展”这一要求。

    4月12日，新“国九条”提出，推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。

    6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革=服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

    多层次资本市场是科技创新型企业成长的沃土。以科创板为例，截至6月28日，累计573家企业登陆科创板，首发募资总额约9108亿元。代表新质生产力方向的企业，尤其是战略性新兴产业企业往往需要持续迭代核心技术，研发投入高、融资需求大且周期长。Wind数据显示，注册制改革以来，有54家上市时未盈利企业、7家红筹企业、20家第五套上市标准企业在科创板上市。业内人士认为，随着多层次市场服务覆盖面和精准度的提升，资本市场的工具、产品和服务也将更加丰富，更加契合科技型企业的发展需求。

    展望下半年，全面深化资本市场改革的一揽子举措备受各方关注。证监会党委书记、主席吴清近日表示，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。