50个基点！美联储如期放缓加息节奏 大幅下调2023年经济增长预期至0.5%

    本报记者 侯捷宁

    见习记者 韩昱

    北京时间12月15日凌晨，美联储公布了12月份FOMC（联邦公开市场委员会）会议声明，根据声明，美联储将联邦基金利率提升50个基点至4.25%－4.5%区间，创十五年来新高。自今年3月份以来，美联储已进行七次加息，累计加息425个基点。

    图片来源：美联储官网

    在连续四次大幅加息75个基点后，美联储此次如市场预期放缓加息步伐，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上解释称，“紧缩政策已对利率敏感型领域的需求起到调控作用，比如房地产行业，但对整体通胀产生效果仍需时日。鉴于货币政策的累积紧缩效应和滞后性，美联储决定将加息幅度从前四次75个基点的水平缩窄至50个基点。不过，50个基点也是历史较高水平，美联储加息还有一段路要走。”

    “美联储在本次会议上将加息幅度调整为50个基点，标志着美联储货币政策从此前的激进收紧政策，开始转为‘紧缩退坡’”，东方金诚研究发展部分析师白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，未来美联储的货币政策节奏仍将取决于通胀的回落幅度和速度。

    鲍威尔也再次强调，美联储坚持致力于将美国通胀率降至2%。10月份和11月份的CPI数据显示出通胀增速出现“可喜的”放缓迹象，但美联储仍需要更多数据证明通胀显著回落。

    事实上，就在此次议息会议前一日，美国劳工统计局刚刚公布了11月份CPI数据，11月份美国CPI同比、环比涨幅分别为7.1%、0.1%，较预期和前值有较大幅度回落，巩固了自10月份以来通胀增速降温的趋势。

    中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，10月份和11月份的美国通胀下行幅度均超出市场预期。从分项上看，美国11月份CPI读数下行的主因或为商品项的回落，包括食品、汽油、电力等分项的环比增速均有所下降。展望2023年，食品项的通胀或随着供应问题缓解而趋势性下行、能源项因全球衰退风险提升而上行动力减弱、其他核心通胀向上的压力也有望在2023年上半年出现缓解，因此或可判断美国通胀将进入下行通道。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也对《证券日报》记者表示，从数据可以看出，美国通胀值已经连续第5个月下滑，美联储加息效果显现，预计未来美国CPI或持续回落。

    在本次的FOMC会议上，美联储还发布了最新的经济预测，再次大幅下调了经济增长预期。同时，美联储官员利率预测的“点阵图”也调高了2023年至2025年终端利率水平。

    经济增长方面，2022年美国全年GDP增长预期由9月份的0.2%小幅上修至0.5%，2023年则由1.2%大幅下调至0.5%，不及9月份预测水平的一半，均低于预测的长期增长速度1.8%。

    图片来源：美联储官网

    鲍威尔表示，相较2021年快速增长，美国经济在今年已经显著降速。居民消费支出下降，反映出可支配收入被削弱、金融环境收紧的影响；在高房贷利率影响下，房地产部门活动显著走弱；同时，高利率与放缓的产出增长率似乎也逐步对固定资产投资施压。

    利率方面，美联储官员预计2023年利率将提升至5.1%，较9月份4.6%预测值再次提高，略超市场预期，2024年、2025年利率终点也均小幅上调。同时，鲍威尔重申将继续进行加息、在一段时间内保持限制性利率水平是合适的，历史经验警告不要过早放松政策，美联储将持续推进紧缩政策直至实现控制通胀的目标。

    白雪认为，从本次宏观经济预测来看，美联储大幅调降2023年经济增速、上调2023年失业率，并大幅上调2023年通胀率，显示美联储仍然认为未来一年美国将处于“滞胀”状态，且核心通胀的回落速度较慢，这将支撑美联储后续进一步加息。此外，利率“点阵图”显示2023年利率终值将在5%以上，也反映出美联储在2023年降息的可能性很小。而经济增速预测值大幅低于潜在增速，也是美联储换取通胀下行的代价。

    此次加息消息发出后，美元指数盘中快速拉升，但随后震荡回落。截至记者发稿时，美元指数仍处于104关口下方，报103.7791。美股则走出“过山车”行情，在当地时间12月14日低开高走，道指一度在午盘触及日高，涨约290点，但随着市场对鲍威尔言论的鹰派解读，美股三大指数集体转跌。截至收盘，道指、纳指、标普500指数皆小幅收跌，跌幅分别为0.42%、0.76%、0.61%。

    “美股近期由估值和流动性预期驱动的行情有望在短期内持续，但长期来看经济下行风险加大或冲击企业盈利，对美股形成利空。”明明表示。

（编辑 上官梦露）