英央行释放加息信号的背后原因

    随着英国“脱欧”的日期被推迟到10月31日，英国国内经济和央行表态正在悄然发生变化。

    5月2日，英国央行货币政策委员会以9-0的比例，维持0.75%基准利率不变的决议。同时，以9-0维持国债购买规模不变，以9-0维持企业债购买规模不变。

    虽然，基准利率与此前相同未作调整，但这并不意味着央行的态度没有变动。央行的新变化，包括调高经济增长预期、行长卡尼释放鹰派信号等，与英国及欧盟近期出现的经济变化密切相关，值得市场关注。

    首先，央行调高了经济增长预期。此次英央行对经济预测与上次相比已发生转向。根据公告，央行将2019年GDP增速预期从1.2%上调至1.5%，2020年从1.5%上调至1.6%，2021年从1.9%上调至2.1%。

    央行上调经济预期，与英国经济近期表现有关。

    根据英国国家统计局最新数据，在截至2019年2月的3个月英国GDP数据及工业产出数据，均好于预期。其中，2月GDP同比增长2%，增速为2017年末以来最快。

    最新就业数据显示，在截至今年2月的3个月里，英国失业率为3.9%，为1975年来最低。连续3个月的低失业率，表明英国就业市场非常强劲。

    从占据英国GDP约80%的服务业看，成绩同样不俗。根据英国信息提供商IHS马基特公司和英国采购与供应特许协会5月3日联合发布的数据显示，4月份英国服务业采购经理人指数（PMI）反弹至50.4，重回50.0枯荣线上方。英国4月建筑业采购经理人指数（PMI）也回升至50.5，高于市场预期，今年以来首次回升至枯荣线以上。

    以上数据，都是英央行调高经济增长预期的重要依据。推迟“脱欧”，对英国经济起到一些缓解作用，部分提振了市场信心。

    其次，央行传递出加息信号。在5月2日的记者发布会上，英国央行行长卡尼传递了一些出乎市场意料的信号。卡尼说，如果英国顺利“脱欧”，央行预计会进行加息。如果经济预测正确，那么央行加息的次数将高于市场预期。

    卡尼此番表态，有一个重要前提，便英国能够顺利“脱欧”。与以往更多强调无协议“脱欧”的危害相比，卡尼此次表态，更多释放了乐观信号。这种不同以往的声音，基于多种因素。

    一方面，英国经济近期出现反弹，“脱欧”的负面因素似乎正在削减；另一方面，虽然英国“脱欧”已持续近3年，但从英国与欧盟的拉锯战来看，英国并非完全处于劣势。

    作为欧盟火车头的德国，近期经济下滑明显。多家机构预测，如果无协议“脱欧”，德国经济增长将低于1%。由于德国等欧盟大国与英国有密切的贸易关系，因此无协议“脱欧”的后果双方都不愿承担。

    第三，“脱欧”的不确定性来自政治斗争。

    在“脱欧”前景不明朗的情况下，英国商界通过增加库存、转移公司地址等手段，已做了大量相关备份措施。而欧盟包括法国、荷兰、西班牙等国，也提前就海关人员、边检措施等进行准备。因此，双方对“脱欧”的各项准备工作，较之以往更加完备。

    “脱欧”的难题，目前集中在英国国内的政治斗争。由于执政的保守党与反对党工党，不肯就“脱欧”做出妥协，因此无论哪种协议，似乎在议会都难以通过。

    在经济领域，“脱欧”的不确定性负面影响仍然存在。虽然当前经济有所回升，但“脱欧”的不确定性仍是拖累经济的最主要原因。

    英国汽车制造商和经销商协会4月30日公布的数据显示，受“脱欧”不确定性等因素影响，英国3月汽车产量同比下降14.4%，为连续第10个月下滑。其中，针对国内和海外市场需求的产量均出现两位数下滑，同比分别下降18.1%和13.4%。

    该协会首席执行官迈克·霍斯表示，“根据几年前的预计，英国汽车产业有望在2020年前年生产汽车约200万辆。目前看，这将是不可能实现的目标，因为英国的稳定和有吸引力的商业环境已受到破坏。”