价格触底迎旺季 水泥行业下半年预期分化

    证券时报记者 赵黎昀

    今年上半年，频繁降价、库存满溢、需求不振，成为水泥市场的主旋律。尽管多地夏季错峰生产力度不减，但下游需求不佳情况下，水泥价格同比下行，产量也不及去年同期。

    水泥市场旺季临近，近日部分地区企业也陆续宣涨，不过分析人士认为，需求不振情况下，水泥涨价空间有限，全年盈利水平将弱于去年。

    价格不断下行的同时，水泥产量也不及以往。据国家统计局公布的数据显示，国内6月水泥产量为1.96亿吨，同比减少12.9%。1~6月累计水泥产量为9.77亿吨，同比下降15%。

    2022年上半年，9个省市水泥产量同比降幅超20%，吉林降幅达到45.68%，上海、黑龙江、贵州、北京降30.92%，下降幅度居前。

    中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林分析，上半年全国水泥产量创11年来新低，市场需求同期明显减少，供需关系严重失衡。

    从月度走势来看，一季度，受疫情多点扩散和以房地产为代表的工程项目资金不足，施工恢复缓慢的影响，叠加疫情管控严格，道路运输不畅，市场需求整体低迷，导致一季度全国水泥产量同比出现两位数大幅度下滑。二季度本应该呈现传统旺季行情，但受疫情复发地区管控依旧较为严格，道路运输不畅，人员流动受限等多重不利因素影响，房地产低迷持续，水泥产量下滑幅度扩大，尤其是4、5月份单月水泥产量同比增速下滑至-18.9%和-17%，为历史同期最低水平。

    进入7月后，部分地区尝试提涨价格。

    据中国水泥网，近期全国各地需求价格弱稳运行，其中南方雨水天气有所减少，部分地区需求略有好转，华东长三角市场开始尝试推涨价格20~30元/吨。中部地区河南主要厂家也在7月16日对全省通知上调水泥价格30元/吨，但实际成交价仅落实10~20元/吨左右。

    “虽然目前部分区域在尝试涨价，但压力依然很大。库存是一方面问题，即使库存降低，需求不好依然无法支撑价格上行。”王琦称，虽然目前很多地区错峰停窑力度较去年更大，但需求不振情况下，今年水泥企业库存依然高于去年同期。目前熟料库容比在73%左右，而去年同期是60%左右，部分地区目前是满库状态。

    价格低位运行，部分地区水泥企业已出现亏损。虽然上半年全国水泥均价略高于去年同期，但由于煤炭成本大幅上涨，拉高水泥生产成本，行业效益下降明显。预计上半年行业效益同比下滑幅度接近50%，南部省份企业效益下滑幅度会更大。

    对于下半年，陈柏林认为，行业最困难时期或已过去，量价均有反弹基础。下半年随着各地疫情防控缓解，政府将会重新聚焦稳增长，全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，基建投入将持续加大，超跌的需求将有所修复，支撑水泥需求提升，同时考虑到房地产新开工仍然较弱，预计下半年水泥需求同比持平或有小幅增长。

    他认为，6月水泥价格超跌后，7月各地区水泥价格将筑底，随着下游需求逐渐好转，以及7-8月企业加大执行错峰生产力度，刚性错峰、精准错峰，将促使库存下降，预计水泥价格也将会陆续迎来修复性上涨。

    卓创分析师王琦认为，近期水泥企业尝试涨价还是因为成本压力大，企业存在亏损情况，价格已经见底。但是这种情况下，涨价后能否落地，能否持续，还需要观察。没有需求支撑，涨价空间也非常有限。虽然去年下半年煤炭价格大幅上涨，但同期水泥价格也涨幅明显，因此全年行业盈利依然处于较高水平。对比来看，今年行业盈利情况肯定不如去年。