转型顺利叠加费用缩减 多家在线教育机构财报超预期

    证券时报记者 吴志

    近期，在线教育企业陆续公布了最新一期财报。虽有双减因素影响，但多家在线教育企业的财务数据好于市场预期。摩根士丹利在近日发布的一份研究报告中指出，头部企业在结束K9学科培训业务后，正在各自领域建立优势。

    3月9日晚，中概股教育板块迎来普涨。截至收盘，高途集团涨23.57%、新东方涨7.69%、好未来涨17.2%、网易有道涨4.02%、一起教育科技涨19.88%、精锐教育涨10.75%。

    业绩好于预期

    3月9日，美股上市教育公司一起教育科技公布了2021年第四季度及2021全年财报。2021年第四季度，一起教育科技实现收入5.43亿元，同比增长11.5%，2021年全年，公司实现收入21.85亿元，同比增长68.8%。

    2021年四季度，一起教育科技在非美国通用会计准则下实现净利润1700万元，系公司首次实现盈利。2021年年底，一起教育科技关闭了K12辅导业务，依靠转型后的业务创收。公司预计，2022年一季度确认收入将达到2-2.1亿元，同时，公司预计在非美国通用会计准则下将继续实现盈利。

    而在3月8日，美股上市公司高途集团的财报同样显示，2021年第四季度，公司实现收入12.7亿元，环比增长14.3%，实现非美国通用会计准则净利润3.2亿元。

    中概股公司网易有道此前公布的数据则显示，在非美国通用会计准则下，2021年第四季度公司实现净利润0.31亿元，首次实现季度盈利并实现了正向经营性现金流。公司2021年全年不包含K9学科培训业务口径下，实现净收入40.16亿元，同比增长58.9%。

    对于实现盈利，网易有道归因于2021年基于合规调整之后，公司的市场营销费用大幅下降。

    转型路径渐明朗

    “在线教育企业来自学科培训的收入规模不同，业务结构不同，受到的冲击也有差异。目前情况相对较好的基本属于船小好调头，而且本身在其他业务方向上有所积累，能快速反应，全面转型。”国内某教育产业基金合伙人张轩在接受证券时报·e公司记者采访时表示。

    张轩说，之前在线教育机构收入的增长高度依赖营销费用投入，财务状况是不健康的，现在虽然学科培训的收入没了，但是其投入成本也大幅缩减。如果能把新的业务方向尽快明确，有望实现比较稳健的转型。

    目前多家在线教育企业已经明确了清晰的转型路径。

    如一起教育科技表示，公司完成关停K12教培服务，业务转型清晰，进展迅速。目前公司已转型成为围绕作业等核心场景，助力中国基础教育数字化转型升级的SaaS软件服务商。

    高途教育则向成人教育培训、职业教育培训、智能数字产品领域转型。网易有道明确了智能硬件、素质教育、成人教育和教育信息化四项支柱业务，2021年第四季度，其推出的有道词典笔出货量超过50万。

    而新东方，除了向与K9学科培训服务无关的教育产品及服务，如备考课程、成人语言及培训课程等方面转型外，还不断在课后托管、直播带货等领域寻找新的业务机会。

    资深教育产业从业者余连在接受证券时报记者采访时表示，在线教育公司在原有学科培训业务上的空间进一步缩减，有利于企业坚定全面转型的信心。短期内大企业可能无法通过新业务完全弥补收入缺口，而有相关业务基础的企业转型可能会相对顺利。

    近期，一些机构对在线教育产业发出了积极信号。

    摩根士丹利认为，市场对该板块的情绪依然低迷，但最坏的情况已经过去。未来以素质教育为主的非学科类辅导、教育硬件市场将迎来需求增长利好。

    申万宏源在点评新东方财报时认为，双减政策对于公司的一次性影响已基本出清。东方证券在点评网易有道2021年四季度财报时也指出，公司K9业务收入已在本季度报表中剥离，公司业务调整已经完成，其硬件业务与素质教育成长性突出。