工程机械行业新一轮提价 机构预测4股今年业绩大增

    近期由于钢材价格再次急剧飙升，中联重科站类机械、建筑起重机，徐工机械建筑起重机、临工装载机先后发出涨价通知。

    中联重科、徐工机械分别自5月17日、6月1日起，执行发货的塔机和升降机全系列产品按照产品钢材净重，价格上调1000元/吨。

    由于原材料涨价，工程机械主机厂也开启涨价。从供应商到主机厂，年初至今行业已经历两轮“涨价潮”。

    第一轮涨价是由于价格竞争触底加速上游成本上升，2020年代理商整体平均净利率仅0.7%，导致价格开启上涨。

    第二轮涨价是由于年初至今钢材已从4000元/吨涨至6500元/吨，成本支撑主机厂涨价，产品自挖掘机蔓延至塔机、混凝土机械、高机等全系列产品。

    工程机械产品一季度

    销量增长85%

    根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年1-3月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品12.7万台，同比涨幅85%。除疫情因素导致的低基数外，工程机械行业景气度有所上升。从一季报来看，今年一季度工程机械板块实现的归母净利润为303.56亿元，接近去年同期106.69亿元的三倍。

    除国内销量大增外，部分品种海外出口数据向好。以挖掘机为例，自2020年1月以来，挖掘机的出口保持高速增长态势，2021年1-4月累计出口1.9万台，同比增长100%。国内品牌在全球市场占有率持续提升，4月国内市场国产品牌市场份额接近80%，同比提升约10%，环比提升约2%。

    兴业证券表示，本轮工程机械产品涨价从钢材成本占比最大、中联重科的主力产品塔式起重机开始，短期来看有望分担主机厂成本上涨的压力，提升部分盈利能力；长期来看，由于中小主机厂商议价能力偏弱，本轮原材料涨价有望推动行业集中度进一步提升。

    东吴证券认为，工程机械行业本轮景气周期行业集中度已大幅提升，行业对价格战竞争高度谨慎，未来较高利润率有望维持。工程机械龙头上市公司能够通过集采、规模效应、产业链均摊、数字化降本增效等方式对冲成本上涨。

    工程机械股一季度

    业绩亮丽

    统计显示，A股工程机械板块今年一季度实现净利润翻倍的有10只，其中海伦哲一季报业绩大增超3倍，山推股份、建设机械一季报同比增长超2倍。从估值方面来看，工程机械板块属于低估值板块，大部分个股最新滚动市盈率不超过20倍，其中柳工、安徽合力估值最低，最新滚动市盈率分别为8倍、10倍。

    中联重科在混凝土机械、起重机械领域具有行业龙头地位，近年来业务持续回升。2018-2020年公司混凝土机械、起重机械收入复合增速分别为37%、67%。公司各产线市占率明显提升，塔机在中南地区市占率达到70%-80%。

    柳工一季报实现归母净利润4.18亿元，同比增长146.22%。公司经营效率逐步改善，期间费用率同比减少4.8个百分点至10.92%。

    从一致预测来看，机构预测浙江鼎力、山河智能、徐工机械、建设机械今年净利润增幅超40%。

    部分工程机械股一览

    代码

    简称

    年内涨跌幅

    （%）

    A股市值（亿元）

    滚动市盈率（倍）

    000425

    000528

    600815

    000157

    000680

    605389

    002097

    600817

    600984

    300201

    603298

    603611

    600375

    600031

    600761

    605305

    徐工机械

    柳工

    厦工股份

    中联重科

    山推股份

    长龄液压

    山河智能

    宏盛科技

    建设机械

    海伦哲

    杭叉集团

    诺力股份

    汉马科技

    三一重工

    安徽合力

    中际联合

    25.70

    19.70

    12.12

    8.08

    7.45

    2.03

    1.13

    1.09

    -1.54

    -2.29

    -3.37

    -10.21

    -14.07

    -14.81

    -19.30

    -26.08

    528.77

    129.97

    45.95

    758.06

    60.71

    56.35

    87.54

    80.15

    117.58

    31.12

    172.41

    34.55

    45.15

    2528.60

    84.82

    44.42

    10.92

    8.23

    124.59

    10.70

    35.90

    21.23

    12.04

    20.70

    17.29

    19.02

    14.18

    13.47

    10.14

    20.92

    （本版专题数据由证券时报财经数据库提供。官兵/制图）