5月份房企融资骤降原因有三 开发商开源节流融资难

    自从去年房地产资管新规“三道红线”实施以来，房企整体融资规模正在紧缩。不少房企开始寻求表外融资渠道，但这同样受到了监管层的关注。

    同策研究院监测数据显示，2021年5月份，40家典型上市房企共完成融资440.91亿元，环比下降28.48%，同比下滑27.4%。总体来看，在当前的融资环境下，“找钱”很难，找到低成本资金更难。

    贝壳研究院高级分析师潘浩表示，监管政策环境趋紧、资金需求前置，境内沪深交易在5月份大批量终止ABS项目等，是造成5月份房企融资规模骤降的主要原因。

    在“三道红线”强压下，不少房企都将目光转向表外融资渠道，供应链融资逐渐成为房企获取资金的重要来源之一。但5月份监管力度不断加压，让表外负债无所遁形。

    据中指研究院监测，2021年第一季度，房地产行业资产证券化产品共发行160支，总发行规模975.97亿元，同比上升65.14%。其中，有107支供应链ABS产品，规模达575.33亿元，占比59%。但资产证券化融资，特别是供应链ABS产品的快速增长，引起了监管层注意，5月初，基金业协会叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，加大房地产金融监管及防风险力度。

    受此影响，阳光城、金科股份等公司都没有发行计划中的供应链类产品和资管类产品。同策研究院黄钰骋认为，这或将倒逼房企缩短回款周期，增强运营能力，多元发展以应对融资困境。

    中指研究院企业研究副总监刘水表示，融资环境持续收紧，渠道限制越来越多，开发商资金链将会持续偏紧。在这种大趋势下，保障现金流充裕是重要任务。建议房企加大促销，加快销售回款；谨慎拿地，放缓拿地节奏；同时开拓新的融资渠道，比如绿色债券融资。他表示，据中指院监测，2021年一季度房地产绿色债券发行规模约为153.0亿元，占2020年房地产绿色债券规模296.8亿元发行量的51.5%，房地产绿色金融发展迅速。

    贝壳研究院高级分析师潘浩表示，目前房企最常见的保证现金流的方式是加强销售回款率，这种“开源”的方式比较积极，同时也会采用减少拿地、调整新开工节奏，项目减配、降低管理、销售费用等“节流”的方式。

（策划 证券日报音视频中心）