PPI上涨压力会不会传导到CPI？ 听听专家怎么说

    日常生活中，蔬果肉蛋奶等食品、消费品的价格与我们的钱袋子息息相关。5月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）即将发布，5月份CPI将会增长多少，PPI的上涨压力会传导到CPI吗？为此，《证券日报》记者采访了多位专家学者，一起来听听专家们的分析研判。

    苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，CPI方面，5月份CPI同比将继续小幅抬升，但抬升幅度可能很有限。背后的影响因素是低基数、消费逐步恢复以及猪肉、蔬菜供应增加。5月份CPI同比增长可能在1.5%左右。

    民生银行首席研究员温彬预计，5月份CPI将同比增长1.2%左右，当前CPI运行结构性特征比较明显，受“五一”小长假影响，服务类价格包括交通运输和娱乐等价格回升可能比较明显，带动CPI整体走高。

    PPI方面，温彬表示，5月份，国内加大了对上游原材料行业的调控，同时增加供给，打击原材料囤积居奇、哄抬价格等行为，确保市场平稳。因此，部分原材料价格涨幅在5月份将有所回落，但总体来看，PPI较去年同期还将会有明显的上涨，预计增长7.2%左右。

    那么PPI上涨压力是否会快速传导到CPI呢？南开大学金融学院教授、博士生导师李全表示“会传导，但速度相对可控”。他解释道，随着扩大内需等政策的出台，产业链的有序复苏和柔性扩张，有助于消化相应的传导机制，但不排除部分受大宗商品价格影响较大的行业，出现后续下游涨价情况。

    陶金认为PPI不会出现快速传导的原因有三个，一是下游的市场竞争更加充分，市场供给能力比较充足，同时定价能力相对较弱；二是农产品价格周期和国际大宗商品周期不同，且随着农产品生产工业化，其价格周期波动已经明显减小；三是当前猪肉价格仍处于下行周期，猪肉和相当多种类的果蔬供给仍然在增加，将压制CPI大幅抬升。

    温彬表示，今年全年CPI总体将处于温和可控的水平，随着供需结构的改善，预计下半年PPI达到高点后会逐步回落。政策方面，要继续稳定和扩大内需，加大对中下游和小微企业的支持力度。从货币政策看，在坚持稳健基调，保持流动性合理充裕的前提下，要进一步引导资金对实体经济的支持力度，特别是加大对制造业，科技创新、绿色金融、绿色发展类小微企业等关键领域和薄弱环节的支持。

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