业绩提升券商看好机构增配 银行股仍有上升空间

    银行板块周二大涨近4%，吴江银行涨停，建设银行大涨8.28%，光大银行大涨7.14%，此外，中国银行、常熟银行、交通银行、工商银行、宁波银行等个股涨幅也均超过4%。

    事实上，今年以来银行表现抢眼，具体来看，在两市25只银行股中，年内有22只累计涨幅超过10%，其中，建设银行、张家港行、吴江银行、南京银行、常熟银行、工商银行等6只个股开年以来累计涨幅均在20%以上。

    业内分析，业绩向好，估值偏低，机构加大配置是银行股上涨的主要原因。在经济温和复苏以及板块低估值共振作用下，A股银行板块估值体系有望重构，进一步上行可期。

    25家上市银行24家三季报净利同比增长

    从银行板块的业绩方面看，据2017年三季报披露，两市25家上市银行中，24家报告期内归属母公司净利润均实现同比增长，其中，贵阳银行、南京银行、宁波银行、常熟银行、招商银行、江苏银行、无锡银行等报告期内业绩同比增幅均在10%以上。此外，目前宁波银行、张家港行、江阴银行已披露2017年年报业绩预告且均实现业绩预喜。

    中泰证券分析师戴志锋指出，2018年银行业趋势向上，弹性有限，持续时间长。资产质量继续稳健向好，净息差企稳修复，但弹性不大。银行基本面上升的幅度不会很快，但持续时间会超预期，因为资产负债表修复，系统性风险下降。

    东吴证券分析师马婷婷认为，整体而言，在宏观经济企稳好转的趋势下，仍坚定看好银行板块：一是企业盈利改善，带动银行资产质量持续好转，业绩改善确定性高。年报、一季报将于三四月陆续发布，业绩改善逻辑或将得到验证；二是经济数据稳定好转趋势下，2018年信贷需求持续旺盛，支撑银行板块整体表现；三是策略角度来看：目前银行板块的估值水平（2018的PB）为1倍左右，仍处于较低位置；基本面改善确定性高，相比其他板块的白马股来说，性价比更高。

    机构配置仍有上升空间

    戴志锋统计了普通股票型基金、偏股型基金的重仓股配置情况：行业角度看，银行股依旧是超低配，无论是与标配差还是历史持仓情况比都有较大的上升空间。

    戴志锋分析，从银行角度观察，社会大类资金前几年重点配置的还是地产和金融：地产收益源于地产价格不断上升、金融收益源于金融套利。监管之后，社会大类资金会寻找新方向。股市是为数不多的选择，该类资金预计更青睐于低估值的蓝筹。

    天风证券表示，在经济温和复苏以及板块低估值共振作用下，A股银行板块估值体系有望重构，估值进一步上行可期，预计板块整体市净率有望达到1.3倍左右水平。从基金持股情况看，2017年四季度公募基金重仓银行板块比例仅为6.23%，比例仍有很大提升空间，预计2018年银行股将成为标配。

    个股方面，戴志锋认为，工行和建行为代表的大行和招行的基本面还是最扎实；中小银行估值便宜，有改善预期的中小行估值短期弹性大。

    个股马婷婷建议重点关注业绩改善确定性高，弹性较大的银行，如宁波银行、农业银行。以及工商银行、建设银行、招商银行。