政策预期为内外资机构提振信心 A股走势将回归基本面

    本报记者 吴晓璐

    3月21日召开的国务院常务会议强调，部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。这是继国务院金融委专题会议后，高层级会议对稳市场的再次重磅发声。

    一般来说，机构投资者投资周期长、投资风格较为稳健，具有“压舱石”作用。3月16日召开的国务院金融委专题会议提出“欢迎长期机构投资者增加持股比例”。同日，证监会表态，将完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。

    近日，《证券日报》记者采访多家公募、私募、外资机构投资者后发现，目前，机构投资者对A股的信心逐渐恢复，普遍认为外部扰动已经边际减弱，A股走势将回归基本面，后市以结构性机会为主，看好成长股和价值股。预计下一步将有具体政策措施出台，落实国务院常务会议与国务院金融委专题会议相关精神。

    稳增长政策将相继落地

    境内外机构投资者一致认为，高层连续发声对提振股市信心、稳定市场预期具有重要作用，预计宽信用政策将逐步落地。

    “高层连续发声，意在稳定市场、稳定预期。”创金合信基金首席经济学家魏凤春在接受《证券日报》记者采访时表示，根据历史经验，在市场失灵时，政府及时传递积极信号、采取积极行动，有助于扭转市场预期，避免出现系统性风险。

    博时基金表示，国务院常务会议与国务院金融委专题会议及时向市场传递了积极信号，起到了提振信心、稳定预期的作用。同时，政策效果逐步显现需要一定时间，从整体上看，市场对“保持经济运行在合理区间”有信心，在期盼着相关配套措施落地。

    “金融市场稳定是‘稳增长’的重要前提。”星石投资首席研究官方磊在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，宏观基本面变化不大，市场信心重于黄金。

    外资机构亦持有同样观点。富达国际表示，随着政府层面发声稳市场和促增长，A股止跌回升。期待中国决策者继续积极主动采取措施，促进增长。

    “政府对市场关心的要点问题逐一进行了回应，市场对监管政策、房地产政策的担忧有所缓解。”贝莱德智库首席中国经济师宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，多方面支持政策集中出台，产生了叠加效应，让市场情绪产生了显著的积极变化。

    A股在基本面上有支撑

    方磊认为，当前外部扰动已经边际减弱，影响A股走势的因素主要为内因。一方面，3月份以来，国内疫情有所反弹，市场担心疫情对经济的影响将加大。另一方面，后续稳增长政策将进一步对实体经济形成支撑。

    魏凤春认为，当下影响A股走势的因素很多，首先是自身因素，即企业盈利和估值，其次，从全球来看，中美资产对全球资金的吸引力也会影响A股走势，尤其是海外资金的流动。

    对于A股走势，博时基金认为，即便市场短期下跌趋势还未改变，离“市场底”也很近了。在经济逐渐企稳、持续健康发展的同时，中国的创新活力将越来越强，新兴行业不断涌现并迎来高增长，传统行业将持续转型和升级，中国经济仍是孕育大量投资机会的沃土，A股市场中的投资机会将越来越多。

    “短期利空已基本出尽，市场情绪有所缓解，A股走势将回归基本面。从中长期来看，中期底部已基本确定，后续股市的持续上涨需基本面来驱动。”方磊表示，政策力度加大的方向不会变，经济整体向好的趋势不会变，预计随着政策效果显现，将有更多行业景气度迎来好转，股市在基本面上有支撑。同时，从估值角度来看，不少板块已具备中长期投资价值。

    看好价值股和成长股

    对于投资布局，魏凤春表示，从短期来看，经过前期调整之后，A股市场中存在很多投资机会。预计短期内A股将进入震荡期，建议关注结构性机会。

    富达国际表示，今年看好中国的价值股，还会有一波行情。

    魏凤春表示，看好成长股和周期股，但短期内，受疫情反复等因素影响，消费板块还存在一些不确定性。对于成长股，一些调整较大的板块，如新能源、医药板块等存在机会。从中长期看，股市是经济的“晴雨表”，同时，产业转型也将影响相关板块的走势。建议布局与经济高质量发展、产业转型相关的成长股。

    博时基金表示，从以往经验来看，市场或从快跌期进入反复磨底期，将以结构性机会为主。

    “目前来看，经过前期调整，市场整体估值不高，各个板块都有值得挖掘的机会。预计随着年报、一季报的公布以及稳增长政策效果逐步显现，市场将从情绪修复期转为业绩驱动期，具有业绩支撑的板块可能会有较好表现。”方磊认为，首先，顺周期板块直接受益于稳增长政策，景气度预期或保持在高位。其次，经过调整后，部分高景气成长股具备中长期投资价值，估值合理且具有较大发展空间的“真成长”公司性价比较高。此外，从长期来看，消费板块值得坚守。虽然短期内居民消费受疫情影响较大，但居民消费升级是大趋势，从长期来看，消费行业将有较好表现。

    兴业证券首席策略分析师张启尧在接受记者采访时表示，近期公募基金呈现出底部加仓的趋势；春节后私募基金大幅降低仓位，当前已处于历史中位水平，后续或有加仓空间；目前险资股票和基金仓位处于较低水位，后续降低仓位的空间有限；考虑到去年资管新规实施后，银行理财整改基本完成，今年或有继续提高权益类资产配置占比的意愿。