蓝筹大跌探因 北上资金南返叠加“抱团”风险暴露

    大盘蓝筹股的调整还在继续。

    受到大盘蓝筹股继续大幅调整的影响，周四上证指数再度下跌1.43%，盘中一度探低3225.71点，已然跌破去年12月时市场盘整平台位置，接近去年8月行情启动之时的位置。而深市各主要指数在中小创个股普遍反弹的带动下，全部出现反弹回升走势。沪深两市背道而驰的景象再度在A股市场上演。

    之所以会出现这样的情况，从市场表现来看，主要体现在大盘蓝筹股继续大幅回调和小盘成长股开始大举反弹有关。从数据统计来看，两市总市值排名前20位的个股中，周四仅有贵州茅台（600519.SH）等4家个股上行，其余16家全部下跌不算，跌幅还普遍超过了2%，像中国石化（600028.SH）更是大跌了6.01%。而反过来看总市值较低的个股，周四交易的总市值排名市场最低的100家个股中只有8家出现下跌，上涨家数达到了92家之多。而从市场整体的情况来看，涨跌个股家数之比也接近5：1，个股反弹迹象较为明显。

    那么为什么会出现这样的情况呢？此前持续了一年多的蓝筹股价值投资行情是否就此终结了呢？这或许还是要从近来美股出现的闪崩说起。

    由于近来美股出现闪崩走势，这导致一直紧跟美股走势的港股市场也出现了大幅下跌，而A股的调整尽管早于美股，但蓝筹股板块整体的跌幅却明显小于市场整体跌幅。在机构投资者普遍获利颇丰的背景下，兑现在蓝筹股上的浮盈转身去港股市场抄底成为了不少机构的选择，这一点可以从近来北上资金持续净流出、南下资金不断增多中得到体现。

    资金的流动是一大原因，蓝筹股出现大幅调整的根本原因还是此前各路资金集中涌入使得估值修复行情基本完成，大盘银行股的股价甚至叠创历史新高。由于此前A股结构性行情较为明显，这使得各路资金都集中涌入了蓝筹股板块，当市场预期开始发生改变、大家都开始抛售之时，却突然发现，市场上已经没有了接盘者，这就是市场交易结构过于集中导致的跑道拥挤风险，这同样也是近来美股出现闪崩走势的原因之一。

    不过A股市场比美股市场好的地方在于，蓝筹股整体估值修复行情虽已基本完成，但并未出现估值高企的情况，而中小创成长股又处于估值的历史低位，这使得盘中成长股出现集体反弹，部分抵消了蓝筹股大跌的影响。

    对于投资者而言，短期转战成长股的短线反弹行情是一个不错的选择，尤其是近来早早开板的一些优质新股，在业绩高增长的情况下估值水平相对并不高，又没有历史包袱的负担，值得投资者深度挖掘，历史上短线大牛股往往出自这个板块。而对于蓝筹股，等这波回调到位之后，投资者可以在右侧介入，相信其牛市并不会就此结束，这应该只是阶段性的一次调整而已。