医药基金大回血 创新药出海被看好

    虎年尾声，医药股大幅回暖，医药基金也大幅回血，那么兔年的医药板块该如何布局？

    2022年末，医药股获基金大幅加仓，终于扬眉吐气了一把。数据显示，2022年四季度，医药板块获基金主动增持的比例最高，板块整体处于超配状态，多只医药股新增进入基金重仓名单，主动持仓市值的增幅也位居前列。

    进入新一年，医药股的热度仍在持续。行业指数录得正收益，多只大规模医药主题主动权益基金的表现更是跑赢大盘和基金基准。多位基金经理对医药板块的投资也作出了研判，创新药出海等细分方向获得青睐。

    获基金大幅加持

    医药股扬眉吐气

    随着2022年四季报的披露，基金大幅加持的板块和个股也浮出水面。从数据来看，医药板块无疑是最大赢家。

    2022年四季度内，医药板块获基金主动增持的比例高达1.36%，位列全行业第一；相对中证全指行业指数超配2.90%，位列全行业第三；基金的整体配置高达12.24%，位列全行业第三。

    个股方面，康龙化成新增进入67只基金前十大重仓股，药明生物新增进入64只基金前十大重仓股，人福医药新增进入62只基金前十大重仓股。不仅如此，四季度药明康德被主动增持58.31亿元，药明生物被主动增持57.73亿元，康龙化成被主动增持39.57亿元。截至四季度末，药明康德和迈瑞医疗分别以301.67亿元、273.15亿元的主动持仓总市值，位列公募基金重仓股榜单的第六和第十位。

    部分以医药为投资主题的百亿基金也在四季度取得了不错成绩。

    葛兰在管的中欧医疗健康A就是其中一例。这只基金最新规模为297.46亿元，前十大重仓股均属于医疗保健行业，其中9只在季度内录得正收益。随着医药板块行情回暖，这只基金的权益仓位提升至91.89%，较上期增长了5.96%，债券和其他资产的配置下降。四季度内，这只基金录得6.16%的正收益，规模较上一季度回升了18亿元。

    赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A最新规模为141亿元。四季度内，该基金前十只重仓股中的9只录得了正收益。随着医药板块行情回暖，这只基金的权益仓位也有所提升，较上季度增长了4.15%。截至四季度末，基金收涨8.45%，规模也较上期有所提升。

    新一年医药热度依旧

    创新药出海被看好

    值得注意的是，截至今年节前，医药板块依旧保持了良好的发展势头。

    医药主题基金的表现也可圈可点。截至春节前，几只规模较大的主动权益医药基金都取得了好成绩。例如，葛兰在管的中欧医疗健康A今年以来收涨10.29%，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A收涨8.51%，广发基金吴兴武管理的广发医疗保健A收涨12.05%，融通基金万民远管理的融通健康产业A收涨10.19%。值得注意的是，这些基金的表现都远超其业绩基准。

    具体到医药板块今年的投资前景和布局思路，赵蓓认为，2023年在正常就医场景恢复正常，以及异地就医恢复的情况下，医药消费需求整体会呈现出较好的复苏态势。具体到细分领域，她认为，创新药及产业链在经历了充分的调整后，估值性价比较为突出。创新药政策的调整是一场行业的供给侧改革，利好龙头创新药企。此外，预计2023年会进入中国创新药企出海的高潮，她也看好相关企业的投资机会。

    吴兴武也总体看好新一年的医药板块行情，他认为，外需端和内需端的子板块均有预期转好的逻辑。具体到细分板块，他预计，2023年CXO（医药外包）、CDMO（一种新型研发生产外包模式）的收入仍有增长，估值有提升空间。至于医疗服务和医疗消费领域，在防疫政策优化的背景下，中长期预期向好；药品、医疗器械等板块则有可能面临分化，需自下而上进行研究。此外，一些创新药企业存在出海的潜力。

    万民远认为，2023年医药板块在基本面改善和政策边际改善的双重驱动下，有望迎来估值提升，应乐观看待板块的中长期前景。万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。他认为，个股选择则坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，在企业经营阶段性低点布局，组合构建遵循产业趋势优先，成长与估值匹配，不追逐短期热点。目前，他重点布局的是受益于未来用药结构优化的创新药及其产业链，受益于进口替代的高端器械，受益于行业集中度提升及处方外流的零售药店，受益于消费复苏的类消费资产，以及受益于成本下降及需求的原料药资产。