增持回购不断 行业利好频出 机构判断券商板块配置价值凸显

    在券商板块当前估值已处于历史底部区域的背景下，多家券商及其股东通过回购、增持等举措向市场传递积极信号。与此同时，行业利好频出，先有中国证券金融股份有限公司（下称“中证金融”）下调转融资费率40个基点，并启动市场化转融资业务试点，后有沪深交易所扩大融资融券标的股票范围。多家机构认为，资本市场改革持续推进，将促进券商行业长期成长，当前券商板块配置价值凸显。

    券商密集增持回购

    10月20日晚间，浙商证券发布公告称，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，作为实施股权激励计划的股票来源。浙商证券此次拟回购股份数量下限为1939.10万股，上限为3878.17万股，即不低于公司总股本的0.5%，且不超过公司总股本的1%。回购价格不超过15.61元/股，拟用于回购的资金总额不超过6.05亿元。

    Choice数据显示，今年以来，已有广发证券、华创阳安（华创证券母公司）、天风证券等实施了股份回购计划。上述券商均表示，进行回购是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，回购股份主要用于员工持股计划或者股权激励，通过健全公司长期激励机制，以增强公司核心竞争力，提升公司整体价值。

    回购潮涌动之际，另有多家券商的股东进行了增持，以“真金白银”向市场传递积极信号。

    据不完全统计，今年以来，已有国元证券、华泰证券、中原证券等多家券商获得公司股东增持。如国元证券10月16日披露增持进展公告称，今年4月29日至10月14日，公司第一大股东国元金控集团已通过集中竞价方式累计增持公司股份950.52万股，金额达5724.76万元。

    行业利好频频落地

    行业层面，多个利好消息也在近期相继落地。

    10月20日，中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

    中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平作出的正常经营性调整，旨在满足券商低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

    同日，中证金融还宣布启动市场化转融资业务试点。据悉，此次转融资市场化改革，核心是“灵活期限、竞价费率”，旨在提高资本市场资源配置效率，更好地服务于证券公司多样化融资需求。

    紧接着，沪深交易所于10月21日同时宣布，经中国证监会批准，上交所、深交所进一步扩大融资融券标的股票范围：上交所扩大了主板融资融券标的股票范围，将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只；深交所则将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。上述调整均将自2022年10月24日起实施。

    分析人士表示，融资融券标的股票范围扩大有利于吸引增量资金，提升市场活力，提高相关股票的流动性和定价效率，并将积极促进券商融资融券业务的长期稳健发展。

    此外，券商还在紧锣密鼓“备战”科创板做市商交易业务。据了解，目前已有8家证券公司换领了证券期货业务许可证，根据证监会批复内容，已经完成做市业务资格申请的最后一步。还有部分做市商已经选好做市标的，陆续开始建仓。

    国信证券研报认为，对于券商而言，做市商制度推出有助于延伸券商原有的投行业务服务链条，提升资金利用效率，增厚业绩并改善业绩稳定性。

    长期配置价值凸显

    受中证金融下调转融资费率消息的提振，券商板块昨日表现活跃。截至收盘，申万证券行业指数上涨0.23%，红塔证券上涨4.34%，浙商证券、国联证券涨超2%。

    今年以来，券商板块整体承压，申万证券行业指数累计下跌约30%。从估值角度看，当前券商板块估值处于历史低位。据西部证券策略团队统计，目前券商所处的A股非银金融板块的市净率几乎为历史最低水平，券商板块市盈率也处于历史底部。

    国联证券表示，当前市场情绪已在行业估值中充分反映，目前证券板块的行情与2018年四季度类似，后续有望逐步开启反弹，叠加目前估值已处于历史底部，投资价值凸显。

    中银证券认为，资本市场改革持续推进，促进券商行业长期成长。从三季报业绩看，三季度股票市场持续震荡或使行业短期业绩承压，但头部券商业务综合化、多元化程度高，有助于分散风险，抗周期性能力更强。