LPR非对称下调显著利好资本密集型行业 地产板块做出正面反馈

    本报记者 楚丽君

    8月22日，A股三大指数扭转前一交易日的跌势，集体收涨，其中，上证指数涨0.6%，深证成指涨1.19%，创业板指涨1.64%；与此同时，市场成交保持活跃，沪深两市合计成交额10264亿元，为连续第5个交易日突破万亿元；值得一提的是，北向资金全天净买入43.25亿元。

    消息面来看，8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期LPR为：1年期LPR为3.65%，较前值3.7%下调5个基点；5年期以上LPR为4.3%，较前值4.45%下调15个基点。

    对于本次LPR非对称下调，市场分析人士普遍认为，这将有效降低实体经济的融资成本，刺激中长期信贷需求，加快经济修复，对于股市形成一定利好，房地产等相关领域将受益。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，周一，1年期LPR利率下调5个基点，5年期LPR利率甚至不对称下调15个基点，推动银行进一步降低贷款利率。LPR利率的下调不仅可以有效降低实体经济的融资成本，还能够刺激中长期信贷需求，加快经济修复。LPR下调将对信贷市场、房地产相关行业产生一系列积极影响，有利于提高居民的购房需求，也有利于缓解房企融资的现金流压力。

    “本轮LPR报价下调有助于提振中国经济和股市的表现。LPR报价下调可以降低企业融资成本，提升企业投资信心，激发企业投资需求。主要受5年期LPR影响的房贷利率非对称下降，居民住房贷款压力会降低；一方面可以稳定和提升陷入低迷的居民住房消费需求，另一方面还会提高居民消费意愿和能力，助力经济企稳。”华辉创富投资总经理袁华明对记者表示。

    受到利好消息影响，相关行业获得市场关注。房地产行业指数涨0.4%，数源科技和西藏城投集体涨停，行业内近七成个股实现上涨。银行指数盘中一度涨近0.5%，收盘则出现小幅下跌，跌0.18%。

    建泓时代投资总监赵媛媛在接受《证券日报》记者采访时表示，市场利率下行，对资本密集型行业如地产、重工业是显著利好，因此，地产板块做出正面反馈。

    中长期来看，LPR的下调对于股市走势也将形成利好。金百临咨询资深分析师秦洪对《证券日报》记者表示，市场利率的降低，一方面向市场参与者释放出进一步稳增长的举措，有利于提振市场参与者的风险偏好。另一方面则是由于市场利率的降低意味着无风险利率也随之降低，这会带动债券市场的活跃，进而有利于权益资产的资金预期。另外，无风险收益率的降低也使得权益资产的性价比进一步显现出来，所以，有利于A股的中长期走势。

    上市公司未来的盈利能力预期也获看好。“对债券市场来说，LPR利率的下调增加了市场资金，市场资金保持充裕，并且利率中枢的下调也有利于推动债券价格上涨。对股票市场来说，LPR利率下调提振了市场信心，制造业融资成本下降，投资者对上市公司未来的盈利能力预期增加。”陈雳表示。

    投资机会方面，袁华明认为，LPR报价下调在降低市场无风险利率的同时，A股市场流动性有望增加，推动A股市场的估值提升。这一轮5年期LPR调整幅度超预期，如果后续社会融资数据加速改善、稳增长政策效应逐步显现，地产、银行、保险等板块的机会或许较为突出。如果市场上行，作为股市晴雨表的券商板块机会也值得关注。

（编辑 乔川川 策划 张颖）