发行门槛低成最大优势 70余家银行多年滚动发行二级资本债

    本报记者 吕东

    自2013年面世以来，二级资本债券这一资本补充工具以其发行简单、门槛低等优势，备受商业银行青睐。

    据记者不完全统计，在二级资本债券落地后的9年里，共有250余家银行采用此种方式进行“补血”。其中，多达70余家银行在不同年份累计完成两次及以上的二级资本债券发行，个别银行甚至创下6年内连续发行二级资本债券的纪录。

    发行便捷但效果欠佳

    《商业银行资本管理办法》自2013年1月1日起施行，宣告二级资本债券正式替代次级债，成为银行补充资本的又一重要途径。2013年7月份，国内首笔商业银行二级资本债券成功发行。据记者不完全统计，到目前为止，已有256家商业银行成功发行二级资本债券。

    记者发现，二级资本债券的发展经历了“前慢后快”的过程。2013年至2016年，二级资本债券的发行始终不温不火，发行数量不足30只。直到2017年，在支持和鼓励商业银行资本补充渠道创新的背景下，二级资本债券才真正被各家银行所重视，从此驶上发展的快车道。仅2017年当年，即有89家银行成功发行二级资本债券。此后，发行二级资本债券的银行数量每年都保持稳定增长态势。

    记者还发现，尽管9年里共有256家银行成功发行二级资本债券，但此类债券的累计发行数量却超过400只，其中源于众多银行在数年间持续、多次发行二级资本债券所致。

    同花顺iFinD统计数据显示，截至2022年3月17日，共有77家银行在不同年份持续发行过两次及以上的二级资本债券。在多次发行二级资本债券的银行中，虽然中小银行在家数上占比较大，但国有大行、股份行发行的二级资本债券次数却更多，基本发行了3次以上。其中，中国银行自2017年以来，已连续6个年度持续发行二级资本债券，最近一笔发生在今年1月份，成功发行了300亿元二级资本债券。

    中国银行研究院高级研究员熊启跃对《证券日报》记者表示，当前银行面临的风控压力依旧很大，仍需持续加大资本补充力度。与发行优先股、永续债等其他资本补充工具相比，发行二级资本债券具有发行门槛低、发行更便捷的优势，特别是对融资渠道相对狭窄的中小银行来说更为适用。此外，二级资本工具普遍具有期限较长的特征，能起到改善银行负债期限的作用。

    “但要注意的是，发行二级资本债券只能补充银行二级资本，解决不了其一级资本和核心一级资本不足的问题。”熊启跃同时强调，因此，发行二级资本债券对于银行资本补充的作用较为有限，效果也欠佳。

    年内发行力度持续升温

    今年以来，银行发行二级资本债券的热情不减。截至3月18日，已有12家银行发行了二级资本债券，而去年同期只有5家银行发行。

    在发行二级资本债券的银行中，国有大行和股份行的数量有较大提升，中小银行的发行数量则出现放缓迹象。在今年发行二级资本债券的12家银行中，国有大行、股份行的数量达到5家，去年同期仅有工行、中行两家完成二级资本债券的发行。

    熊启跃认为，商业银行发行二级资本债券的节奏和力度，主要看各家银行的资本充足率变化情况。另外，市场环境对不同类型银行发行二级资本债券也会造成不同影响。此前曾有一家银行因发生风险事件，影响了该行二级资本债券的发行。此外，投资者对二级资本工具风险意识的不断提升，也会对这类融资的成本产生一定影响，在一定程度上抑制中小银行二级资本债券的发行。

    对外经济贸易大学金融学院教授贺炎林对《证券日报》记者表示，在所有外源性资本补充工具中，发行二级资本债券的方式最易操作，这是其最大优势所在。尽管不同类型银行在发行此类债券的节奏上会有所调整，但在监管部门鼓励银行拓展外源性资本补充渠道的背景下，发行二级资本债券仍将是商业银行普遍使用的资本补充工具之一。