■本报记者 王峥
随着周忻（易居中国董事局主席）挥动手中的锣锤，易居企业（易居中国控股子公司）在一声锣响后，完成了其在联交所主板的首次挂牌。
相比十一年前在美国的上市，眼下易居的业务结构、营收规模、股东实力早已不可同日而语，登上中国房地产服务商的市值榜首，也是顺理成章的事情。
虽然受整体市场影响，易居企业的股价走势近期并不理想，但凭借稳健的基本面，机构仍看多其后市表现。
国泰君安在最新的研报中指出，易居企业的核心业务一手代理稳步增长，克而瑞和房友也将继续发力，预计公司2018年的营收和净利润将分别保持18%、24%的增长，2018年至2020年EPS分别为0.65、0.74、0.82元，对应目标价为18.9港元，因此给予增持评级。
同时，海通证券分析师涂立磊认为，易居企业本次募集资金约44.34亿港元，用于拓展新城市、提高服务能力以及建立综合服务平台。显然，上市后的易居企业可以借助境内外资本实现业务规模再成长，进一步做大做强，保持业内领先者地位。
而易居企业的百强股东们也纷纷看好公司的未来前景。旭辉集团董事长林中此前指出，中国房地产未来将从增量市场转向存量市场，存量市场里面有巨大的商业机会，易居作为存量市场里多种业态的领先者或领导者，又是地产界最好的服务生，非常看好易居未来的发展潜力。
事实上，周忻也表示，“上市不是为了某一天的股价，而是为了一个企业能够持续向上的发展”。
“客户+股东”模式
对于易居企业来说，要保持未来几年业绩的稳步增长，一手代理业务仍是重中之重。根据招股书显示，2017年易居一手房代理服务已覆盖186个城市，收入达39亿元，占总收入的84.7%，仍是易居企业目前最主要的收入和利润来源。
“虽然易居的房地产大数据及咨询服务也居于业内领先地位，但在收入占比上短期内还难以撼动一手代理业务，而二手房平台业务则是布局未来。”有业内人士称。
周忻显然也深知这一点，因此在上市前，其已为易居企业构建了足够宽的护城河。
在2016年8月份宣布引入万科、恒大等十几家大型房企后，易居企业在随后不到2年的时间里，又先后引入了碧桂园等行业巨头。这也使得易居在赴港上市前，股东名单中包含了26家中国百强房企，其中恒大、碧桂园和万科三家房企巨头更是分别持股15%，成为仅次于周忻的并列第二大股东。
“未来5年中国房地产市场仍然保持高位运行，13万亿元至15万亿元的市场规模是完全可以保证的。在此期间，房企集中度会快速提升，我的基本预测是2020年中国30强房企达到70%的市场占有率，那时候中国房企攀升集中度会放缓。30家房企占据70%的市场份额已是非常好的，这是我们服务核心大房企的原因，我们希望长期和规模房企、主流房企共同成长。他们的市场份额越高，我们相应的市场份额也会不断的提升。”易居企业CEO丁祖昱表示。
涂立磊也认为，由于易居企业的新房代理和克而瑞数据平台系统主要服务于房地产开发商，这种“客户+股东”的模式可以为公司业务带来多重利好。一方面是在同行竞争中可以优先获得项目代理和咨询服务；另一方面在行业集中度不断提升的行情下，和房地产开发商领先者共同成长，将带动公司代理规模和收入增速超过行业平均值。
据悉，除了股东单位外，易居企业还与几十家百强房企达成了长期战略合作伙伴关系，这些企业目前占据中国房地产市场50%的份额。
分析人士指出，随着房地产市场成熟度的大幅提升，房企对于代理商的要求也越来越高，只有内功真正到位的企业，才能在当下获得房企的亲赖。而综合实力明显占优的易居自然是各大房企最先考虑的合作单位。同时，在易居企业上市后，公司融资更为便利，进而可以加快提升各项服务的水平。预计未来将有更多的企业或项目投入易居的怀抱，中小代理公司的处境则会越来越难，代理市场将呈现几大代理商的垄断格局。
丁祖昱表示，“我们的代理业务目前处于行业第一的水平，一方面基于客户和股东基础，另一方面我们抓住了这两年房地产集中度快速上升的机遇和机会，自身销售量在不断攀升。去年完成了4300亿元，希望今明两年都有50%的快速增长。去年是3%的市占率，今年希望冲到5%，赶上股东单位碧桂园高歌猛进的势头，达到8%的市占率，将近1万亿元的量级”。
大力延展服务范围
除了代理业务外，易居企业其余两大业务近些年的表现也颇为抢眼。
招股书显示，易居企业数据及咨询服务的收入占比从2016年的10%提升至2017年的14%，且2017年增速大幅提升59%至6.3亿元。而二手房经纪平台服务虽然目前的总收入占比仅在2%以内，但其增速最快，2017年达148%。“我们预计未来几年二手房经纪平台服务产生的收入将快速增长，且很快会扭亏为盈。”国泰君安分析师谢皓宇表示。
周忻同样看好未来的二手房市场，“未来中国的二手房是最具潜力的市场。过去25年，我是开发商的服务商，未来我要做二手房门店的服务商”。
同时，业内普遍认为，易居企业目前的三大业务体系已经形成了协同效益，可为客户提供更好更全面的交易服务。
涂立磊也指出，易居旗下的新房交易、二手房交易和大数据平台三大业务之间具有较强的协同效应，既可以不断增强服务内容的丰富性和专业性，也可以互通客户。例如新房代理和二手房代理可以为数据库不断补充房地产项目信息，而数据库可以根据更完善的数据为开发商客户提供权威分析。再例如，新房购买者未来可以转化为二手房购买者，或二手房出售者。公司三项业务之间的良性协同效应为公司在业内树立了较强的品牌形象。而良好的品牌既为公司带来更多代理和咨询业务，又为公司形成较强的竞争壁垒，巩固其业内领先地位。
值得注意的是，本次易居企业IPO的四大基石投资者——阿里巴巴、华侨城、恒基集团李家杰、新加坡城市发展集团，也被业内认为，将利用各自优势，帮助易居企业更好的发展旗下三大业务。
“股东结构更完善、更国际化、更具跨界性，相信这些公司的介入会对易居未来整体业务的发展起到很大作用。”周忻称。
