中直股份2022年业绩承压 欲发展直升机全产业链

    本报记者 王丽新 见习记者 陈潇

    3月15日晚，中直股份发布2022年财报，2022年公司实现营业收入194.73亿元，同比下滑10.63%；归母净利润3.87亿元，同比下滑57.61%。

    此前，在业绩预告中，中直股份预计净利润为3.30亿元—3.96亿元之间，同比降低主要由于产品结构调整及部分产品订单减少，而此次年报的业绩总体来说符合之前的预告。    

    客户相对集中

    从净利润角度上看，中直股份业绩降幅较大。但其他多个会计科目的变动或预示需求仍然旺盛。

    其中，中直股份的预付款项和应付款项都有较大的增长。预付款项较上年增长165%，中直股份解释主要原因是本年因生产经营需要，加大对部分供应商的预付采购。此外，应付款项上升41.10%的原因是本年因生产经营需要，加大对部分供应商的采购。

    此前，2022年12月，公司发布2023年度日常关联交易公告，预计2023年关联销售额361.22亿元，较2022年调整后关联销售预计额度同比增长51.15%，主要考虑公司部分单位2023年预计产品交付量增加。

    对此，东方证券王天一在研报中表示，公司2023年关联交易预计金额大幅上升，预示下游需求旺盛，业绩拐点或将到来。

    值得注意的是，此次年报中，中直股份披露前五名客户销售额高达178亿元，占年度销售总额91.75%；其中销售额中关联方销售额达176.97亿元，占年度销售总额90.88%。报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户或严重依赖于少数客户的情形。

    对此，全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向《证券日报》记者表示，从投资角度来看，客户过于集中可能会对业绩产生较大影响，同时，也需要注意公司的治理结构和财务状况等方面的风险。

    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹认为，客户过于集中可能降低公司的议价能力，一定程度上会对业绩带来一些影响。

    IPG首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示，客户过于集中短期内可能影响业务和收入稳定，需要在中长期通过市场与业务结构的多元化来进行优化与提升。

    直升机产业不断突破

    值得注意的是，尽管业绩不及预期，公司仍对国内直升机行业表示看好。

    据披露，近年来，多款直升机的研制和生产，使得我国具备了研制生产第三代直升机的能力，并建立第四代直升机研制能力，奠定了产业化发展的技术和物质基础，形成了跨越式发展的局面。

    此外，直升机产业新技术应用不断取得突破，主要发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源直升机、以及无人直升机等。

    中直股份是国内直升机制造业中规模最大的公司，现有核心产品既涉及直升机零部件制造业务，又涵盖民用直升机整机、航空转包生产等。

    目前中直股份正在实施重大资产重组项目，拟向中航科工和航空工业集团发行股份购买昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权。

    这两大交易标的均为我国直升机科研生产的核心企业，交易完成后昌飞集团、哈飞集团将成为公司全资子公司，实现直升机业务A股整体上市。

    对此，中直股份表示，该举有望使得公司的资产规模、盈利能力、核心竞争力有望进一步增强，并成为直升机全产业链的上市公司，2023年重点工作是积极推进重大资产重组项目，全面完成年度改革目标。

    对此，安光勇表示，在航空领域，由于技术门槛高、投入成本大、因此在国家层面得到重视和支持，企业也需要通过并购重组来实现协同效应、优化资源配置和提高市场竞争力。

（编辑 白宝玉）