派思股份定增获山东国资委批复 12月10日强势涨停

    本报记者 李勇

    12月10日，一路急跌之后，派思股份收获一个久违的涨停。

    消息面上，12月9日晚间发布的公告显示，公司正在筹划的非公开发行事宜，已经获得山东省国资委批复。

    《证券日报》记者留意到，自12月9日晚间公告挂网，截至12月10日下午三点，股吧中该公告下面已经有93条投资者留言，有投资者表示：“公司效率真高，相信马上要启动了。”

    股价跌回一年前

    派思股份成立于2002年，2015年在上海证券交易所挂牌上市。公司立足于燃气输配和燃气应用领域（以天然气发电为主）的成套设备供应，随着围绕天然气应用领域，分布式能源综合服务业务及燃气运营业务的有序拓展，派思股份实现了从上游液化天然气生产，到中游燃气装备为主的高端制造，再到下游燃气应用领域的分布式能源和城镇燃气供应的全产业链布局。

    WIND金融终端统计数据显示，上市前三年，派思股份业绩稳定，2015年至2017年，公司营业收入分别为3.44亿元、3.91亿元和5.64亿元，归母净利润分别为1925.94万元、2342.57万元和5486.3万元。不过到了2018年，公司当年营业收入4.23亿元，是上市以来的首年下降，归母净利润438.2万元，同比跌幅超九成。

    对于2018年的收入和业绩下滑，派思股份在2018年报中解释：主要原因是受国内宏观经济、国际贸易摩擦和关税提高等内外因素影响，国内外客户需求疲软，公司订单减少。且行业竞争加剧，项目毛利率下降，公司贷款规模扩大，融资成本上升，利息支出同比增加所致。

    2019年，派思股份的经营形势进一步恶化，一季度即出现经营亏损，且亏损规模随着时间推移进一步扩大。截至2019年9月30日，公司实现营业收入2.58亿元，又回落到上市首年2015年三季度时的收入水平，归母净利润亏损扩大到6621.52万元。

    2018年底，派思股份原控股股东派思投资出现质押危机寻求国资纾困，通过一系列交易安排，水发众兴最终成为公司新任控股股东，山东省国资成为公司的最终控股人。受此影响，叠加油气改革的推进预期，2019年派思股份走出一波犀利的上涨，2019年10月15日，盘中股价曾创出33.5元/股的新高。不过由于业绩不给力，公司今年着重推进的鄂尔多斯天然气项目投产也一直落空，公司股价在三季报披露后快速下跌，曾走出连续7个跌停的断崖式行情。即便12月10日以涨停收盘，股价仍低于2018年12月31日的收盘价。

    业绩有望止跌回升

    11月25日，派思股份公布非公开发行股票预案，拟非公开发行不超过8043.25万股，募集资金总额不超过6.72亿元，用于收购银川中油精诚燃气有限公司100%股权、子长华成天然气有限公司65%股权以及用于偿还部分银行贷款。值得关注的是，公司控股股东水发众兴对于此次定增给予鼎立支持，承诺认购不低于本次总发行股数的30.08%，且自本次发行结束之日起36个月内不得转让。

    对于此次定增的目的，派思股份在发行预案中表示，国内天然气行业处于快速发展时期，公司面临更大的发展机遇和更为激烈的竞争，迫切需要借助资本市场，为企业发展提供更广阔的平台和更强大的动力。此次定增有利于实施公司在天然气全产业链布局的发展战略，拓展天然气下游应用市场，提升公司的经营规模和盈利能力，提升抗风险能力，改善公司资产结构和财务状况，并增强偿债能力和资本实力。

    公开披露资料显示，银川中油主营业务为天然气管道输配和销售、天然气管道安装等。主要从事向城镇居民、商业、工业、CNG加气站等客户的管道安装、管道天然气销售业务。最近两年及2019年上半年，银川中油营业收入分别为1.87亿元、1.94亿元和8460.35万元，净利润分别为5258.19万元、4858.10万元和1027.25万元。

    另一个投资标的子长华成主营业务为天然气管道输配和销售、天然气管道安装以及CNG加气站等，最近两年及2019年上半年，营业收入分别为5748.36万元、6302.69万元和3376.07万元，净利润分别为1290.38万元、1117.84万元和195.09万元。

    派思股份在相关公告中表示，发行完成后，公司将新增延安市子长县、银川市永宁县等区域的管道燃气经营权。有利于公司加快燃气应用领域的拓展速度，完善燃气产业链布局。此外，城市管道燃气行业存在着天然的行业壁垒，在一定区域内，先进入者取得经营资质并完成管网建设后，后来者通常难以再进入该区域进行管道燃气经营。因此，城市管道燃气行业具有经营业绩受市场竞争影响相对较小、营业收入和利润相对稳定的特点。发行完成后，上市公司将取得银川中油和子长华成的控制权，有利于提高上市公司营业收入、利润的确定性和稳定性。

    值得留意的是，投资者一直关注的鄂尔多斯一期110×10^4Nm3/d天然气液化工厂建设项目日前也已正式投产。据派思股份日前发布的公告，该项目2018年底建设完成，2019年11月21正式开车投料生产，11月28日已生产出合格的LNG产品，根据开车20×10^4Nm3/d生产负荷计，LNG产品日产量为147.5t，实现了装置一次性开车圆满成功。

    有市场人士认为如果收购顺利完成，随着公司布局的进一步完善，鄂尔多斯项目的顺利达产，派思股份业绩也有望止跌回升。

（编辑 上官梦露）