股东高管连连减持 保隆科技前景不被看好？

    ■本报记者 刘会玲 见习记者 郑馨悦

    近日，保隆科技连续发布4份减持计划，其董事、监事、原始股股东纷纷减持股份，而在此之前，其发布的三季度报显示，公司2019年三季度实现营收8.40亿元，同比增长53.4%。

    据悉，保隆科技原始股股东上汽杰思在2019年3月份以来持续减持公司股份，甚至在10月份因涉嫌违规减持公司股份，导致公司发布致歉公告。目前该股东仅持有保隆科技2.127%左右的股份，而公司11月15日公告称该股东将减持不超过2.127%的股份——几乎是将保隆科技“清仓”。

    保隆科技究竟发生了什么？为何营收大增的情况下，原始股股东和高管纷纷减持？

    4份减持计划

    11月8日，保隆科技发布监事减持股份计划公告，其监事兰瑞林拟自2019年12月2日至2020年5月29日期间通过集中竞价方式减持数量不超过21.96万股公司股份（占公司总股本的0.13%，占本人所持公司股份总数24.99%）。

    随后，保隆科技11月15日公告称，董事王胜全拟自2019年12月9日至2020年6月5日期间通过集中竞价方式减持数量不超过36.20万股公司股份，占其本人所持公司股份总数24.99%；监事黄军林拟通过集中竞价方式减持数量不超过8万股公司股份，占其本人所持公司股份总数23.81%。

    此外，当日另一份公告称，原始股股东上汽杰思将减持不超过352.25万股公司股份，占公司总股本的2.1270%，占其持有公司股份的100%。

    再然后，保隆科技11月22日公告显示，其股东海通开元投资有限公司（以下简称“海通开元”）计划自公告日起六个月内通过集中竞价方式或者大宗交易方式（通过集中竞价方式减持于公告日起十五个交易日后进行；通过大宗交易方式减持于公告日起三个交易日后进行）减持数量不超过700万股公司股份，占公司总股本的4.2149%——海通开元总共就持有保隆科技无限售条件流通股700万股。

    股东几乎准备清仓，高管大幅减持，持有保隆科技的中小股东十分紧张。曾持有保隆科技的一位李姓股东对《证券日报》记者表示，“公司股东和高管大幅度减持可能是因为原始股即将解禁的原因，这些股东是卡准时间获利离开，我也在考虑尽快收手”。

    据悉，在2020年5月19日，保隆科技将有6554万股原始股解禁，接近总股本的40%。

    然而，另一位不愿具名的汽车行业研究人士向《证券日报》记者表示，如果一家公司有前景有潜力，哪怕有相关因素在，股东高管不但不会减持，还会不断增持股份。他表示：“保隆汽车新研发的产品还没有受到市场的认可，未来很难确定。”

    增收不增利

    公开资料显示，保隆科技及子公司主要从事汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件和ADAS（高级辅助驾驶系统）等。

    根据公司三季报，保隆科技2019年三季度实现营收8.4亿元，同比增长53.4%，实现归母净利润6437.11万元，同比增长72.86%。但对于公司单季度业绩持续好转，财富证券研报认为，一方面去年同期基数较低，另一方面则是由收购公司PEX、保富电子海外及MMS所致。

    根据公告，保隆科技三季报营收、利润高增长，主要系新增海外并表公司PEX、保富电子海外、MMS，影响金额约6.3亿元，剔除并表后公司营收基本与去年持平。

    另一方面，保隆科技2019前三季度实现营收23.61亿元，同比增长40.05%，然而，公司实现归母净利润1.21亿元，同比减少1.64%，实现扣非归母净利润1.06亿元，同比减0.37%。

    根据财报数据，近年来，保隆科技的营收和净利润一直处于连年增长的态势，直到上市后，在2018年净利润出现（自2013年以来的）首次下滑。2018年公司依然实现营业收入23.05亿元，同比增长10.77%，2019年前三季度公司营收也在持续增长，然而净利润依旧是同比减少。

    此前，保隆科技董秘尹术飞接受《证券日报》记者采访时表示，2018年，全球主要汽车市场销售疲软，进入低增长甚至负增长阶段。公司利润下降，除大环境影响之外，还受到主要原材料价格上涨、物流成本上升、境外投资项目费用和股权激励费用增加等因素的影响。

    而《证券日报》记者还注意到，保隆科技的总负债再次攀升。保隆科技于2017年上市，公司2017年年末总负债为9.63亿元，2018年年末总负债为20.9亿元，2019年三季度末为23.53亿元，资产负债率达64.27%，其长期应付款、长期借款等均在不断上升。这与公司外延扩张等不无关系。

    “汽车行业大环境在未来几年都不会有大的好转，大家都是在争夺存量市场。”一位汽车行业人士对《证券日报》记者表示，在这个阶段，不赞同大幅扩张的方式，企业更加应该做的是缩减成本。

    对于高管股东为何抛股票、今年如何应对增收不增利等问题，《证券日报》记者发送采访函至保隆科技公司邮箱，截至发稿，公司方并未回复。