次新基金建仓速度分化 龙头公司仍是主流选择对象

    进入2月以来，开年来表现强势的A股跟随美股回调出现了剧烈波动，在此过程中，次新偏股基金的净值表现显示各基金建仓速度分化。部分采取快速建仓策略的新基金在获取“开年红包”后不久，便回吐了大部分收益，有些甚至出现亏损；也有基金较为谨慎，在本轮大跌中净值始终岿然不动。

    从建仓品种来看，具有较高护城河和核心竞争力的行业龙头股，仍是次新基金的主流选择。

    多只爆款基金出现亏损

    今年年初，伴随A股出现一轮罕见的连阳走势，基金发行市场的热情也被迅速点燃，偏股基金的发行数量和发行规模相较于去年同期大幅提升，出现了多只首募规模超过20亿份的爆款产品。

    东方财富Choice数据显示，今年以来共有12只偏股基金的首募规模超过20亿份，其中，兴全合宜募集份额最高，达到327亿份。另外，嘉实核心优势股票、华夏稳盛混合、东证睿泽和华安红利精选混合的首募规模分别为89亿份、78亿份、71亿份和50亿份。

    为把握A股的上涨行情，不少爆款基金采取了快速建仓策略。例如北京一只成立于今年1月、尚处于封闭期的新基金，成立至今净值下跌1.01%，显示基金已有一定股票仓位；沪上另外一只同期成立的新基金，截至2月6日净值同样下跌近1%。另外还有多只成立于去年12月份的次新基金，在2月6日伴随市场大跌，净值出现了3%以上的回撤。

    这些基金借助A股的“春耕”行情，在今年首月一度表现不俗，但2月以来的剧烈震荡令其回吐了大部分利润，有的甚至出现亏损。

    也有次新基金对市场保持谨慎，建仓速度较慢，因而“躲”过了本轮大跌。“我会在建仓初期先通过获取绝对收益的方法积累安全垫，然后再根据市场环境在成长股和价值股上进行均衡配置。”一位正在发行的偏股基金的拟任基金经理表示。

    据记者统计发现，去年12月以来成立的部分偏股基金，净值曲线始终较为平稳，显示股票仓位偏低。例如成立于去年12月29日的诺德量化蓝筹A，截至今年2月6日，基金净值涨幅为0.14%，2月6日仅微跌0.01%。此外，平安大华医疗健康混合、南方优享分红混合等基金成立以来的净值涨幅均不足0.5%。

    建仓龙头股仍是主流策略

    尽管建仓步伐不一，但在当前价值投资观念主导市场的背景下，建仓具有较高护城河和核心竞争力的行业龙头，成为不少新基金的主流策略。

    成立于2017年11月底的圆信永丰汇利混合，在今年1月25日发布的一份上市交易公告书中表示，截至1月23日，基金的股票仓位占总资产的比例为68.82%，前十大重仓股包括中国平安、贵州茅台、格力电器、中国太保等行业龙头。

    正在发行的中欧品质消费股票基金在公开资料中显示，基金基于价值投资理念，将重点关注在经营模式和产品方面具备稀缺性、高壁垒的行业龙头，以及业绩稳健增长的低估值公司。无独有偶，华夏基金将在近期发行的华夏行业龙头混合基金也明确表示，基金重点投资于各个行业的龙头公司，行业龙头主题相关证券比例不低于非现金基金资产的80%。

    “在当前金融去杠杆的背景下，资产价格面临逆向重估。这一过程会令很多治理结构欠佳、依靠市值管理或粉饰业绩的公司‘原形毕露’。与此同时，中国的经济结构转型和供给侧改革，也将令具有核心竞争力的龙头企业充分受益。”沪上一位中外合资基金公司的基金经理表示。

    长信基金认为，价值股在市场中更强势，源于投资者追求盈利的确定性，市场越来越重视估值与业绩的匹配，注重安全边际，着眼于价值股长期的业绩与长线投资。