上海清算所会同中国外汇交易中心再度优化标准债券远期交易结算机制

    本报记者见习记者 郑馨悦

    为满足市场成员需求，进一步提升标准债券远期市场流动性，促进市场发展，上海清算所会同中国外汇交易中心对标准债券远期交易结算机制再度优化。

    上海清算所相关负责人向《证券日报》记者介绍，自2020年3月18日起，标准债券远期实施合约缩减，过渡期内将每个品种的季月合约数量逐步缩减至2个，即近月和次近月合约。该机制下2020年3月18日和6月17日不再上市新合约，9月16日之后每个季月新增一个季月合约。此外，可交割券切换规则也有所调整。其中，3月18日未发生可交割券切换；后续可交割券在合约上市日即确认公布，合约上市期间内不再切换。本次现金交割机制的优化有助于提高市场深度和运行效率。合约数量的压缩有利于聚集市场流动性，进一步强化近月、次近月合约市场交投热情。可交割券切换规则的调整解决了此前切券时点触发不确定性较高的问题，使得定价更清晰，有助于提升市场活跃度。

    据悉，标准债券远期是在银行间市场交易的，以流动性最好的国开债为标的债券，合约面额、交割日等产品要素标准化的债券远期合约，其具有交易公开、透明、连续的特点，能够为市场提供更为及时、有效的价格信号，促进债券市场的价格发现。上海清算所于2015年4月推出标准债券远期集中清算业务。2018年3月26日，上海清算所会同外汇交易中心优化试行现金交割机制，优化了虚拟券价格计算方式和可交割券选择机制。

    时隔两年，双方对标准债券远期交易结算机制再度优化，2020年3月18日，标准债券远期报价机制正式启动。

    据介绍，首日市场运行平稳，报价机构报价积极，市场流动性显著提升。上海银行、中信证券、国泰君安证券、兴业银行、广发证券、平安银行、招商银行、东方证券等报价机构日内积极报价，10年、5年和3年主力合约最优买卖价差分别为0.0005元、0.16元和0.04元。截至日终上海清算所顺利完成标准债券远期交易清算274笔，67.6亿元，清算量创今年以来单日新高。标准债券远期报价机构的引入，有助于进一步缩小报价价差，降低风险对冲成本，从而更好地发挥价格发现功能。

    上海清算所方面表示，下一步，上海清算所和外汇交易中心将继续为银行间市场各类参与者提供优质的产品与服务，逐步完善市场机制，推进标准债券远期与债券市场的联动发展。

（编辑 白宝玉）