钢价连涨3个月迎“老基建”回暖 普钢板块估值修复可期

    本报记者 李正

    “此轮钢材价格上涨短期仍将持续，受需求端需求释放以及供给端成本价格坚挺等多方面影响，厂家提价的意愿十分明显。”卓创资讯钢铁行业分析师曲明辉对《证券日报》记者如是说。

    《证券日报》记者从中国钢铁工业协会（以下简称“协会”）了解到，协会近日发布的中国钢材价格指数CSPI走势图显示，CSPI从2019年4月末的112.67开始震荡下行，在2020年4月末达到最低值96.62后，开始了持续3个月的反弹回升，截至7月末，CSPI指数为104.52。

    据曲明辉介绍，从国内新冠疫情基本得到控制以后，下游开始逐渐复工复产，钢铁需求逐步释放，钢材价格开始出现上涨。

    “今年钢材的需求释放较往年延期了一个月左右，往年的释放周期是在‘金三银四’，今年延期到了5月份左右，同时，去库存速度较快，导致了5月份上涨幅度较大，厂家提价的意愿较强。”曲明辉进一步表示，除周期性提价以外，造成此轮钢材价格上涨的原因还有以下几点：

    第一，政策方面的刺激。两会前夕，华北大气污染防治措施下，控产减产，减少了钢材市场供应，催生了厂家提价的心态，从5月下旬的情况来看，企业减产不及预期，价格出现了整理回调。

    第二，钢材生产成本面的支撑。今年以来铁矿石价格非常坚挺，外矿发货量增长情况不及预期，导致港口库存连续下降，而国内钢铁产能利用率一直维持在高位，且利润理想，部分钢材毛利在300-400元/吨左右。

    第三，下半年国家层面大量释放资金流动性，导致商品价格水涨船高，从期货螺纹钢主力价格始终高于现货价格可以看出，市场对于后市的预期，也引导了持续上涨的走势。

    对于后市钢材价格的预期，曲明辉认为，钢材需求马上要经历第二个旺季“金九银十”，上涨预计在9月份暂时不会结束，但十月份下旬会有下降的可能。

    “至于冬季大气污染防治政策，由于从2015年开始每年都会有，所以对于市场影响的边际效应在逐年减小，市场对于政策是有一定预期，但不会导致价格的暴涨暴跌。”曲明辉说。

    同时，受上半年疫情以及钢材价格走势影响，部分A股普钢行业（按申万行业分类）上市公司上半年净利润也出现了不同程度的下降。

    东方财富Choice金融终端数据显示，截至8月22日，共有6家普钢行业上市公司发布了2020年半年报。

    从净利润来看，与2019年同期相比，6家企业均出现了净利润总额下降的情况，其中，新钢股份、柳钢股份、杭钢股份、凌钢股份、武进不锈5家为盈利减少，酒钢宏兴为由盈转亏。

    武进不锈在8月10日发布的半年报中表示，相较2020年第一季度，公司第二季度经营有所好转，但受第一季度的影响，公司上半年净利润有所下滑。

    前海开源首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，由于工业化时代已经过去，钢铁行业又普遍存在产能过剩的情况，所以对于钢铁行业的长期投资预期并不看好，建议投资者谨慎看待。

    “当然传统基建（老基建）回暖会对钢铁、工程机械等基建板块的公司形成了一定的利好刺激，在这期间也是有可能迎来反弹的机会。”杨德龙说。

    太平洋证券建筑钢铁首席分析师王介超认为，总体来看，在上有“房住不炒”下有“六保、六稳”的大背景下，预计全年“稳地产+强基建”的趋势不变，钢铁需求支撑是非常强的，未来钢价将震荡上行，原料也将充分受益。普钢方面可以关注螺纹钢企业，低估值高分红的上市钢企估值或有所修复。

（编辑 才山丹）