聚焦食品饮料细分龙头 民族品牌工程指数抗跌

    本周A股调整幅度较大，上证指数和创业板指分别下跌1.91%、3.66%。不过，食品饮料板块逆势走强，中证新华社民族品牌工程指数收报1353.91点，下跌1.09%，相较于大盘明显抗跌。多位业内人士认为，近期消息面扰动因素增加，场内资金活跃度明显下降。在当前市场环境下，可重点关注受益于逆周期调节政策的内需板块，尤其是细分行业龙头股。

    在震荡的市场环境中，内需驱动的食品饮料板块再度走出独立行情。具体来看，中证新华社民族品牌工程指数成分股中的调味品龙头恒顺醋业创下22.75元历史新高，周涨幅8.76%；白酒股中的山西汾酒、今世缘、贵州茅台周涨幅分别为2.36%、0.56%、1.16%，山西汾酒创下123元历史新高。

    近段时间以来，A股反复震荡调整，但在不少基金经理看来，随着疫情防控形势持续向好以及消费端政策的不断发力，二季度内需有望加速回补。根据国家统计局发布的4月份社会消费品零售总额数据，餐饮收入当月同比跌幅较3月收窄。对此，业内人士分析称，下游餐饮的逐步回暖将带动食品及酒水消费需求恢复。

    银华基金表示，近年来我国需求结构不断优化，内需驱动特征更为明显。国家统计局数据显示，2019年，消费对经济增长的贡献率为57.8%，拉动经济增长3.5个百分点，连续6年成为经济增长第一拉动力。

    对于具体投资机会，东北证券在最新一份研报中分析称，草根调研反馈显示目前餐饮复工率达到80%，客流普遍恢复到50%以上，白酒动销逐步由百元以下产品向中高档产品扩散，新基建投资、促销费政策加码也有望带来增量消费，当前白酒板块再次进入加配时点。

    调味品方面，业内人士表示，我国人均调味品年消费额远不及美国与日本等发达国家，未来调味品的市场空间有望持续扩大。不仅如此，随着疫情防控形势持续向好，餐饮门店基本恢复正常营运，餐饮消费也会随之提高，二季度餐饮调味品需求也会相应增加。

    在投资标的的选择上，多位基金经理青睐基本面稳健、具有核心竞争力的行业细分龙头。大摩进取优选、大摩基础行业基金经理朱睿表示，受疫情冲击影响，经营不善或者竞争力不足的中小企业可能遭到淘汰，龙头公司的市场份额有可能得到提升。随着国内经济活动逐渐恢复，各细分行业超跌的龙头股可能存在一定估值修复空间。